20210726-东吴证券-电子行业周报_被动元器件国产替代空间广阔_关注片式电阻份额提升机遇_8页_838kb

报告摘要

电子行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了电子行业中被动元器件领域，特别是片式电阻的市场发展趋势及国产替代空间。报告指出，片式电阻作为被动元器件的重要组成部分，具有广阔的市场前景，同时国内厂商在产能和技术方面具备显著提升潜力。

主要观点

市场行情回顾：
上周（2021/7/19-7/23）电子行业整体表现良好，申万电子指数上涨3.5%，在所有一级行业中排名靠前。其中，半导体板块涨幅最大，达7.98%，而电子制造板块涨幅较小，仅为0.40%。部分个股表现突出，如聚飞光电（60.4%）、芯海科技（46.2%）、国民技术（43.1%）涨幅居前，而信维通信（-16.9%）、寒武纪-U（-15.2%）、协创数据（-14.0%）跌幅较大。
片式电阻市场前景：
片式电阻是电子电力产品中不可或缺的元件，其市场需求稳定增长，2020年全球市场规模约为17亿美元，预计2027年将增长至24亿美元，年复合增长率（CAGR）超过5%。其主要应用于5G通信、汽车电子、PC和家电等领域，具有小型化、高功能化的发展趋势。
技术特点与应用领域：
片式电阻根据生产工艺可分为厚膜、薄膜和合金三种类型。薄膜电阻具有更小的温度系数和更高的精度，适用于高要求的仪器仪表、医疗器械和电源设备；厚膜电阻成本较低，但精度和稳定性相对较差，适用于一般电子设备。随着电子设备轻薄化趋势的加强，片式电阻小型化需求日益增长。
市场格局与竞争分析：
全球片式电阻市场主要由台湾企业主导，国巨、华新科等企业凭借规模优势占据主要市场份额。日本企业在高精度薄膜电阻领域具有技术领先优势。大陆厂商风华高科通过多年技术积累，已具备厚膜、薄膜和合金三种技术平台，成为国内最大片式电阻生产商，其产能已达到400亿只/月以上，并计划进一步扩产至月产280亿只，提升市场竞争力。
投资建议：
风华高科作为国内片式电阻龙头，具备显著的扩产能力和技术实力，未来有望在全球市场中占据更大份额。三环集团作为氧化铝陶瓷基片的主要供应商，计划通过定增扩产，进一步巩固其在陶瓷基片行业的领先地位。

关键信息

市场数据：
- 2020年全球片式电阻市场规模约17亿美元，预计2027年达24亿美元，CAGR超过5%。
- 风华高科月产能达400亿只以上，计划新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目。
- 三环集团拟投资8.6亿元扩产陶瓷基片，项目达产后可实现年产6亿片，带来年销售收入3.66亿元。
行业趋势：
- 片式电阻向小型化、高功能化方向发展，适应电子设备轻薄化和高性能化需求。
- 国内厂商在片式电阻领域具备较大的国产替代空间，技术实力逐步提升。
风险提示：
- 市场需求不及预期可能影响公司营收增长。
- 企业研发进度若不及预期，将影响技术壁垒和产品竞争力。
- 市场开拓若受阻，可能影响客户合作与业绩表现。