20160620-开源证券-策略周报_指数维持震荡格局_结构性机会较丰富_12页_616kb

开源证券研究所2016年6月20日策略周报总结

核心内容

本报告由开源证券研究所发布，分析了A股市场近期走势及下半年的投资策略，指出当前市场仍以结构性机会为主，同时对新三板创新层的分层机制及影响进行了深入探讨。

主要观点

• 市场行情仍为结构交易：A股市场成交量有所放大，但主要集中在黄金、稀土、新材料、电子信息及部分消费类股票，这些品种流通盘较小，说明市场仍处于存量资金博弈状态。
• 资金面相对宽松：尽管M2增速回落，但M1同比增速创新高，新增信贷大幅增加，显示流动性较为充裕。
• 估值修复反弹预期：随着政策面和市场环境的改善，价值股和低估值股票有望迎来估值修复，尤其是具备稳健经营和良好治理结构的企业。
• 创新层成为资本市场新宠：创新层企业数量占比仅为12%，但其在营收、净利润、市值、融资等方面占比均超过50%，显示出其作为优质企业的集中地。创新层有望吸引更多资金关注，逐步向一级半或二级市场靠拢。
• 经济转型期重点布局龙头企业：在经济转型背景下，应重点投资具备优秀管理能力、充裕现金流、持续创新和寡头竞争优势的龙头企业，以穿越经济周期并实现中长期收益。

关键信息

一、市场回顾与展望

• 上周市场成交量有所放大，主要由A股纳入MSCI及个股交易机会驱动。
• 蓝筹股板块未见明显增量资金流入，市场活跃度集中在部分题材股。
• A股不缺资金，但信心不足，市场仍以存量博弈为主。
• 6月以来沪深两市成交金额上升，反映风险偏好有所回升。

二、政策与市场环境

• 证监会修订《证券公司风险控制指标管理办法》，提高风险覆盖完备性。
• 新三板创新层企业名单公布，共920家企业入选，占新三板总数的12%。
• 创新层企业具有更高的营收、净利润、市值和融资占比，具有显著的分层属性。
• 创新层有望成为类似纳斯达克全球精选层的市场，吸引更多资金关注。

三、结构性机会布局建议

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内相对沪深300指数的表现为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡三个等级，反映行业相对于整体市场的表现预期。
• 注意：投资评级仅为相对建议，投资者应结合自身情况做出决策。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行判断，必要时咨询独立投资顾问。

公司信息

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 成立背景：经中国证监会批准设立，由陕西开源证券经纪有限责任公司变更而来。
• 主要股东：陕西煤业化工集团、美的技术投资、诚顺资产管理、德鑫创业投资。
• 注册资本：13亿元
• 业务范围：证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

营业部信息

• 营业部数量：35家
• 部分营业部地址与电话：
  • 西大街营业部：西安市西大街495号，电话：029-87617788
  • 长安路营业部：西安市长安南路447号，电话：029-85389098
  • 纺织城营业部：西安市纺织城三厂什字西南角，电话：029-83542958
  • 西安锦业路营业部：西安市锦业路1号都市之门B座5层，电话：029-88447531
  • 北京金鱼池营业部：北京市东城区金鱼池中街2号院11号楼11-351层，电话：010-83570606

以上为本报告的核心内容、主要观点及关键信息的总结。