20240807-天风证券-水井坊-600779.SH-Q2表现略超预期_高档酒带动业绩环比加速_3页_727kb

水井坊（600779）2024年半年报公布，评级维持“买入”。业绩方面，2024Q2收入/归母净利润/扣非归母净利润分别增长1662%/2960%/7442%，高档酒产品增速显著，毛利率提升至81.55%。渠道优化推动经销商规模扩大，费用率下降明显。公司预计2024-2026年收入为540亿、596亿、650亿元，对PE调整后为129X、114X、102X。风险点包括行业竞争加剧、消费需求低迷等。长期成长仍受高端化和全国化推进影响。