20221120-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_基建投资持续回升_继续关注稳增长链条机会_15页_997kb

建筑装饰行业跟踪周报总结

核心内容

本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅为 -0.4%，同期沪深300指数涨跌幅为 0.35%，万得全A指数为 0.54%，板块超额收益分别为 -0.75% 和 -0.94%。整体来看，建筑装饰板块表现弱于大盘，但基建投资持续回升，为行业带来一定的积极影响。

主要观点

1. 稳增长政策推动基建投资

• 基建投资延续稳步加快，广义/狭义基建投资累计同比增速分别提升至 11.4% 和 8.7%，其中交通运输、仓储和邮政业投资增速提升 0.3pct 至 6.3%。
• 基建投资增速有望维持高位，实物需求释放将推动水泥等基础建材需求回暖。
• 建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业，如 中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑 等。

2. 新业务增量开拓机会

• 在双碳战略和绿色节能建筑政策推动下，装配式建筑、节能降碳及新能源相关基建细分领域景气度较高。
• 建议关注具备转型布局的企业，如：
  • 装配式建筑：鸿路钢构、华阳国际
  • 铝模板租赁：志特新材
  • 新能源业务转型：中国电建、中国能建
  • 建筑光伏市场放量：精工钢构、森特股份、东南网架

3. 国企改革红利释放

• 2022年是国企改革三年行动的收官之年，改革红利有望进入释放期。
• 建议关注具有降本增效、新业务转型布局及资产重组方向的企业，如 四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶 等。

关键信息

行业政策变化

• 银保监会、住建部、央行 联合发布政策，允许商业银行与优质房地产企业开展保函置换预售监管资金业务，旨在缓解房企流动性风险，促进销售端企稳和房地产市场平稳发展。

行业数据跟踪

• 基建投资：累计同比增速继续加快 0.2pct 至 11.4%，狭义基建投资增速为 8.7%。
• 水泥产量：单月同比正增长 0.4%，显示基建需求对传统建材的拉动作用。
• 建筑及装潢材料零售：同比 -8.7%，反映地产链需求仍面临下行压力。

行业新闻

• 安徽阜阳 推行保函保险替代工程质量保证金。
• 黑龙江省 出台新版《建筑市场管理条例》。
• 安徽宿州 推行城建档案验收告知承诺制。
• 发改委 指出 7399亿政策性金融工具资金已全部投放完毕。
• 河南 支持优质房地产和建筑企业健康发展。
• 财政部 发布政策，限制PPP项目财政支出责任超10%的地区新上项目。

板块上市公司动态

• 四川路桥 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金获证监会核准。
• 中国建筑 1-10月新签合同总额达 30356亿元，同比 +14.1%。
• 中国核建 1-10月新签合同额 10494.3亿元，同比 +8.8%。
• 中材国际 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金获证监会受理。
• 粤水电 签订多个重大EPC总承包合同，涉及光伏、储能等新能源项目。
• 东华科技 签订生物可降解新材料项目EPCT总承包合同。
• ST广田 涉及仲裁及诉讼事项，涉案金额 6,921.41万元。

本周行情回顾

• 建筑装饰板块整体 -0.4%。
• 涨幅前五：
  • 东珠生态：+7.93%
  • 金螳螂：+4.43%
  • 广田集团：+4.21%
  • 龙元建设：+3.93%
  • 中天精装：+3.21%
• 涨幅后五：
  • 金诚信：-5.18%
  • 粤水电：-5.67%
  • 浙江建投：-5.84%
  • 江河集团：-6.82%
  • 中铝国际：-12.43%

风险提示

• 疫情超预期
• 地产信用风险失控
• 政策定力超预期
• 国企改革进展低于预期