20171009-招商证券-定向增发专题周报2017年第39周_14页_809kb

数量化投资总结

核心内容概述

本报告分析了2017年第39周的定向增发（定增）市场动态，包括定增预案进度、实施与解禁情况以及相关投资策略。重点介绍了待发定增底价倒挂策略的表现，并对破发案例进行了分析，提出了择时买入的建议。

主要观点与关键信息

定增项目进度

• 本周新增董事会预案：8个，预计募集资金总额为92.0461亿。
• 本周股东大会通过预案：8个，预计募集资金总额为58.2036亿。
• 本周发审委通过预案：10个，预计募集资金总额为147.6269亿。
• 本周证监会批准预案：9个，预计募集资金总额为60.0082亿。

定增实施与解禁情况

• 本周实施的定增：8个，全部为折价发行，平均折价率为12.27%。
• 本周已解禁定增：6个，最高收益率为177.10%，最低收益率为-26.86%，平均收益率为34.75%。
• 下周即将解禁定增：16个，涵盖多个行业，包括钢铁、电子、非银金融、公用事业、通信、家用电器、轻工制造、化工、传媒等。

定增策略与股票池

• 倒挂发行定增股票池：目前包含53个案例，其中36个尚未回到增发价。
• 本周涨幅前三：北新建材、万华化学、合纵科技，平均涨跌幅为9.02%，相对于中证500的平均超额收益为8.54%。
• 待发定增底价倒挂策略表现：本期末持仓5只股票，本周累计收益率为-0.69%，相对于中证500的累计超额收益率为-1.14%。
• 策略历史表现：自2013年1月1日以来，累计收益率为222.86%，最大回撤为39.10%，相对于中证500的累计超额收益率为139.76%，超额收益的最大回撤为13.72%。
• 已完成抄底机会：132次，绝对胜率为81.82%。

破发定增机会提示

• 破发幅度超过15%的案例：共有109个，其中最大破发幅度为52.00%。
• 重点关注破发案例：如三维丝、龙泉股份、应流股份等，这些股票的破发比例较高，但其增发折价率和解禁日信息有助于判断抄底机会。

策略建议

• 择时买入：建议投资者结合解禁时点、现价与增发价比例、交易量指标进行择时买入。
• 关注破发案例：对于破发幅度超过15%的定增案例，应重点关注其潜在的抄底机会。
• 评估风险与收益：在进行定增投资时，需综合考虑破发风险与潜在收益，选择合适的时机和标的。

行业分布

• 主要行业：包括计算机、电子、医药生物、机械设备、轻工制造、建筑装饰、公用事业、通信、家用电器、农林牧渔、化工、商业贸易、非银金融、交通运输等。
• 行业表现：不同行业的定增案例表现差异较大，部分行业如医药生物、计算机等有较高的超额收益，而其他行业则可能存在较大的破发风险。

结论

本报告展示了定增市场的活跃情况及策略表现，强调了择时买入和关注破发案例的重要性。投资者应根据市场动态和策略表现，合理配置资源，把握投资机会。