20230311-五矿期货-铝周报_关注后续去库情况_2页_3mb

有色金属组分析总结

核心内容概述

本报告由王震宇撰写，联系方式为：邮箱 wangzy@wkqh.，电话 0755-23375132。报告主要围绕电解铝行业展开，涵盖周度评估、期现市场分析、供需平衡、利润库存等关键内容，并提供了交易策略建议。

主要观点与关键信息

1. 周度评估及策略推荐

• 电解铝产量：2023年2月国内电解铝产量为309.2万吨，同比增长4.9%；1-2月累计产量约651万吨，同比增长5.8%。
• 产能分布：云南地区是电解铝集中开工季，贵州和广西地区新增产能最高，合计达170万吨。
• 库存情况：2023年3月9日，中国电解铝社会库存为126.7万吨，较上周四下降0.2万吨，但整体库存增量维持高位。
• 市场预期：后续预计铝价将持续震荡走强，国内价格区间为18000-18800元/吨，海外价格区间为23000-24000美元/吨。
• 影响因素：美元走强压制大宗商品价格，需密切关注美国1月经济数据及国内销量波动。

2. 进出口数据

• 进口情况：2022年1月铝锭日进口量为7274.65万吨，其中纯铜与76101010进口量占比47.94%，纯锡与76101090进口量为17797.60万吨。
• 出口情况：2022年12月原铝出口额环比上涨1.3%，同比增长52.2%；但12月铝锭日出口量环比下跌71.7%，同比下降8.2%。
• 全年数据：2022年全年中国铝业累计进口量为18961.62万吨，同比增长1.3%；累计出口量为19610.12吨，同比增长268%。

3. 需求端分析

• 新能源汽车市场：2022年新能源汽车产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比增长26.9%和34.3%。
• 汽车行业整体：2022年汽车产销分别完成702.1万辆和686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%。
• 库存预警指数：2023年中国汽车经销商库存预警指数为58.1%，位于荣枯线之上，显示库存偏高。

4. 供需平衡表

• 2021年1月3日至22日期间，电解铝产量波动较大，主要集中在云南、贵州、四川、广西等地区。
• 社会库存变化幅度不一，部分日期库存小幅下降，部分则上升。
• 产能释放情况显示，部分企业如贵州兴仁泉发、自贡华新锂电等释放产能，合计新增约16万吨。

5. 产业链与淡旺季图示

• 提供了多张图示，用于展示电解铝产业链结构及淡旺季变化情况，但具体图示内容未明确描述。
• 图示来源于LME、SHTZ、WIND、五矿能源研究中心等机构，有助于理解市场动态。

6. 期现市场分析

• 基差：提供了基差图示，但未给出具体数据。
• 月间价差：提供了月间价差图示，用于分析不同月份的价格差异。
• 期限结构：提供了期限结构图示，反映市场对未来价格的预期。
• 内外盘结构：资料来源显示内强外弱结构延续。

7. 利润与库存分析

• 电解铝利润：提供了电解铝利润图示，显示利润变化趋势。
• 库存情况：提供了多张库存图示，包括社会库存、现货库等，但具体数据未明确描述。
• 库存走势：铝棒维持去库走势，但整体库存增量维持高位。

交易策略建议

• 策略类型：目前暂无明确的单边或套利策略建议。
• 操作建议：未提供具体的操作建议，但建议继续关注价格走势及库存变化。
• 盈亏比：未提供具体盈亏比数据。
• 推荐周期：未明确推荐周期。
• 核心驱动强度：未提供具体数值。
• 推荐等级：未明确推荐等级。
• 首次提出时间：未提供具体时间。

总结

本报告综合分析了电解铝行业的产量、库存、进出口、需求端等基本面数据，并提供了市场预期及交易策略建议。整体来看，国内电解铝市场供应端有所增长，库存维持高位，但铝价预计震荡走强。需关注美元走势、国内销量波动及海外进口旺季行情对市场的影响。