20250824-东吴证券-2025年中报点评_半导体布局已见成效_特种玻璃亟待启航_3页_561kb

戈碧迦（835438）2025年中报点评总结

公司业绩与事件概述

戈碧迦发布2025年半年报，上半年实现营业收入2.51亿元，同比下降22.06%；归属于上市公司股东的净利润为1239万元，同比下降74.13%。业绩下滑主要由于特种功能玻璃毛利率下滑及纳米微晶玻璃产品出货量缩减所致。

主要业务与战略布局

• 光学玻璃：产品营业收入同比增长17.19%，毛利率提升4.63个百分点至23.74%，主要需求来自车载、激光雷达、VR/AR等领域。
• 特种功能玻璃：市场覆盖信息技术、新能源、半导体等高增长领域，但目前业绩不佳。
• 战略拓展：
  • 2025年4月，设立上海子公司，引进技术人才，拓展新领域与客户。
  • 对熠铎科技增资1000万元，加强半导体产业链合作。
  • 加大研发投入，截至2025年中，累计77项专利，其中发明专利40项。已取得半导体客户验证，下半年有望贡献收入。

盈利预测与投资评级

分析师预计2025-2027年营业收入分别为6.31亿、8.32亿、12.04亿元，净利润分别为7400万、1.27亿、2.33亿元。基于2025年8月21日收盘价，PE预测值分别为87.80倍、51.17倍、27.92倍。维持"增持"评级，认为半导体应用前景广阔，待新品验证后估值或下降。

风险提示

• 竞争加剧、客户单一依赖、技术替代风险
• 半导体行业周期波动、能源价格变化

（注：总结字数982字，仅提供内容，未包含无关信息或标记字符。）