20220928-群益证券-中微公司-688012.SH-国产替代趋势确定_估值偏低_3页_371kb

中微公司（688012.SH）投资分析总结

核心内容

中微公司是一家专注于半导体设备研发制造的国内龙头企业，其主要业务包括销售专用设备（79%）、销售备品备件（19%）以及设备维护（1%）。公司当前股价为110.50元，目标价为140元，2023年PS估值预计约为15倍，PE估值为50倍。机构投资者占流通A股比例为基金22.4%、一般法人31.6%。

主要观点

• 国产替代趋势明确：中微公司作为国内半导体设备的领先企业，受益于国产替代进程，尤其是在高端刻蚀设备领域技术储备领先，将长期受益于这一趋势。
• 业绩增长显著：2022年上半年公司实现营收19.7亿元，YOY增长47.3%；净利润4.7亿元，YOY增长17.9%；扣非后净利润4.4亿元，YOY增长615%。其中，第二季度单季扣非后净利润同比增长403%，显示公司盈利能力显著提升。
• 未来增长潜力大：公司预计2022-2023年营收分别为45亿元和61亿元，YOY增长分别为46%和34%；净利润分别为11.2亿元和13.8亿元，YOY增长分别为11%和23%。EPS分别为1.82元和2.24元，表明公司具备较强的盈利能力和增长预期。
• 估值偏低：当前股价对应2023年PE为50倍，PS为15倍，相较于行业平均水平，公司估值较低，具备一定的投资吸引力。

关键信息

股价与市场表现

• 当前A股价：110.50元
• 目标价：140元
• 2022年9月28日上证指数：3045.07
• 股价12个月高/低：180.66 / 91.28
• 股价涨跌（近三个月）：-12.0%、-12.0%、-30.1%

产品结构

• 销售专用设备：79%
• 销售备品备件：19%
• 设备维护：1%

财务数据

投资评等说明

风险提示

• 新冠疫情风险：疫情可能对半导体设备需求增长产生拖累。

结论与建议

中微公司作为国内半导体设备的龙头企业，受益于国产替代趋势，未来增长潜力较大。尽管当前股价有所调整，但其估值偏低，且盈利能力显著提升，因此给予买进的评级，认为其具有15%至35%的潜在上涨空间。建议投资者关注其在高端刻蚀设备领域的技术优势和市场扩张能力，结合市场趋势和公司基本面进行投资决策。