20210606-东吴证券-环保工程及服务行业周报_碳排放影响评价纳入环评_大宗固体废弃物综合利用示范推行_32页_1mb

报告摘要

环保工程及服务行业周报总结

核心内容概述

本周环保及公用事业板块整体表现弱于大盘，板块指数下跌1.08%。报告重点聚焦于碳中和背景下环保行业的政策变化、投资机会及未来发展趋势，提出多项政策支持与产业转型方向。核心内容包括：

碳排放影响评价纳入环评：生态环境部出台政策，推动高耗能、高排放项目绿色转型，强化碳排放影响评价体系，提升环保产业标准。
大宗固废综合利用示范：发改委计划建设50个示范基地和50家骨干企业，推动资源综合利用，提升固废处理能力。
碳中和投资框架：从能源替代、节能减排、循环利用、环境咨询、碳交易五个方面构建投资框架，环保产业映射明确。
行业趋势与重点推荐：环卫电动化、垃圾焚烧、再生资源、工业节能、环境咨询等细分领域潜力巨大，重点推荐瀚蓝环境、盈峰环境、宏盛科技、高能环境、龙马环卫、中再资环等公司。

主要观点

政策支持

生态环境部政策：
- 加强生态环境分区管控和规划约束，深入实施“三线一单”。
- 严格“两高”项目环评审批，落实区域削减要求。
- 推进“两高”行业减污降碳协同控制，提升清洁生产与污染防治。
- 强化排污许可证管理，以排污许可证为主要依据进行执法监管。
- 建立管理台账，加强监督检查与责任追究。
发改委政策：
- 开展大宗固体废弃物综合利用示范，目标到2025年建设50个示范基地，培育50家骨干企业。
- 推动产业布局集聚化、利用方式低碳化、技术装备先进化、模式机制创新化、运营管理规范化。
国务院政策：
- 简化危废经营许可证和排污许可证申请流程，推动“证照分离”改革。
- 推动绿色低碳发展，促进能源结构优化与环保产业转型。

行业发展趋势

碳中和背景下环保产业映射：
- 能源替代：关注环卫新能源装备及可再生能源（如垃圾焚烧）的替代需求。
- 节能减排：推动节能管理、减排设备应用及工艺升级。
- 循环利用：推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等再生资源利用。
- 环境咨询：随着环境管理提升，环境咨询需求扩大。
- 碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。
环卫电动化与碳减排：
- 环卫新能源替代将成为环保行业的重要增长点，预计到2030年渗透率可达80%。
- 新能源环卫车具备显著的减碳效果，经济性拐点将推动行业快速增长。
- 环卫装备行业将经历从ToG到ToB的转变，龙头公司具备更强的渠道与服务优势。
垃圾焚烧行业：
- “十四五”规划要求焚烧处理能力达80万吨/日，焚烧占比提升至65%。
- 垃圾焚烧项目具备较高的碳减排效益，CCER项目有望提升利润弹性。
- 垃圾处理费上涨可缓解补贴退坡带来的影响，改善现金流。
环保与公募REITs：
- 环保行业具备优质运营资产，符合REITs“三个聚焦”要求，有望迎来价值重估。
- 建议关注具有优质运营资产的公司，如洪城水业、瀚蓝环境、首创股份等。

关键信息

重点推荐公司

公司名称	推荐理由
瀚蓝环境	碳中和价值增量、行业刚性扩容、商业模式改善，优秀整合能力助力份额扩张。
盈峰环境	环卫真实机械化水平提升空间大，装备龙头拓智慧环卫服务。
宏盛科技	制造+服务优势，环卫电动化蓝海中的宇通。
龙马环卫	新能源市占率持续提升，服务占比超装备毛利率现拐点。
高能环境	土壤修复龙头，布局固废全产业链，具备较强盈利能力。
中再资环	废电拆解龙头，规模&份额双升，具备较强资源化能力。
北控城市资源	差异化管理优势，环卫服务龙头。
玉禾田	差异化管理优势，环卫服务龙头。
深圳燃气	碳中和背景下，具备可再生能源与碳交易潜力。
深圳市物业服务	大物业+大社区，具备较强渠道与管理优势。

建议关注公司

公司名称	推荐理由
百川畅银	能源替代与碳交易受益，具备较强增长潜力。
洪城水业	固废资产注入，打造地方综合公用事业平台。
海螺创业	可再生能源与碳交易结合，具备较强行业竞争力。
上海环境	垃圾焚烧与碳交易双重受益，具备较强市场地位。
维尔利	工业节能与减排设备应用，具备较强技术实力。

新兴趋势

轻资产转型：环保企业通过REITs等工具实现轻资产扩张，提升资产周转率。
智慧环卫服务：随着环卫服务向智能化、数据化发展，智慧平台成为竞争关键。
环卫电动化：新能源环卫装备市场潜力巨大，预计十年内实现50倍成长。
碳交易机制：碳交易市场建设加速，CCER项目推动碳减排附加价值。

风险提示

政策推广不及预期
利率超预期上升
财政支出低于预期
新能源渗透率不及预期
市场化率不及预期
宏观政策超预期收紧
竞争加剧
利润率下降风险
安全事故风险

行业与公司动态

行业新闻

生态环境部印发指导意见，推动高耗能、高排放项目绿色转型。
发改委开展大宗固废综合利用示范，提升资源利用率。
国务院简化危废经营许可证申请流程，促进环保行业发展。
“十四五”能源规划提出碳排放强度与能耗强度下降目标。
海水淡化利用发展行动计划发布，提升可再生能源利用水平。
上海与生态环境部签署战略合作协议，推进碳达峰与碳中和。
自由贸易试验区政策推动绿色低碳发展，强化制度创新。
国务院印发《关于科学绿化的指导意见》，促进绿化发展。
广东投资80亿元建设天然气主干管网，提升能源保障能力。

公司公告

大宗交易：富春环保、中金环境、京蓝科技等公司完成部分股份交易。
定向发行：博世科、碧水源等公司进行定向发行，用于偿还债务或补充流动资金。
非公开发行：绿色动力、博天环境等公司非公开发行股票，用于补充流动资金。
股东减持：奥福环保、京蓝科技、宏盛科技等公司股东减持股份。
股东增持：创业环保等公司股东增持股份，提升持股比例。
股份回购：景津环保、中衡设计、力合科技等公司进行股份回购，稳定股价。
股份质押与解除质押：金圆股份、中再资环、首华燃气等公司涉及股份质押与解除质押。
理财：四通股份、旺能环境等公司利用闲置资金进行理财产品投资。

总结

本报告系统梳理了环保行业在碳中和背景下的政策导向、投资逻辑及未来发展趋势，指出环卫电动化、垃圾焚烧、固废资源化、环境咨询等细分领域具备较大增长空间。重点推荐瀚蓝环境、盈峰环境、宏盛科技、龙马环卫、高能环境、中再资环等公司，建议关注洪城水业、碧桂园服务、上海环境等。同时，报告提示了政策、利率、市场竞争等风险，建议投资者关注政策落地、技术突破与市场拓展。

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