深度报告-20210722-天风证券-计算机行业深度研究_概伦电子_EDA领军_打造高精尖EDA产品_23页_1mb

报告摘要

概伦电子：EDA领军企业总结

核心内容

概伦电子是一家专注于电子设计自动化（EDA）领域的领先企业，致力于提供覆盖数据测试、建模建库、电路仿真及验证、可靠性与良率分析、电路优化等全流程的EDA解决方案。公司产品广泛应用于集成电路设计和制造领域，核心业务为EDA软件销售，2020年占比约70%，且公司海外营收占比超过50%，是其主要收入来源。

主要观点

概伦电子在EDA领域具备较强的技术实力和市场地位，其器件建模及验证EDA工具已被全球领先晶圆厂广泛采用，包括台积电、三星电子、联电、格芯、中芯国际等。
公司主要产品包括制造类EDA工具、设计类EDA工具和半导体器件特性测试仪器，其中制造类EDA工具和设计类EDA工具是核心收入来源。
公司研发投入强度高，每年投入超过总营业收入的35%，研发人员占比超50%，有助于技术壁垒的构建和产品持续创新。
海外市场是公司收入的重要来源，主要通过经销商ProPlus进行销售，但公司正在逐步完善直销体系，以降低对单一客户的依赖。

关键信息

公司概况

公司名称：上海概伦电子股份有限公司（Primarius Technologies Co., Ltd.）
成立时间：2010年03月18日（济南）
主要高管：
- 董事长：刘志宏，美国国籍，拥有中国永久居留权，曾任BTA Technology, Inc.总裁、Celestry Design Technology, Inc.总裁兼首席执行官、ProPlus共同创始人、董事。
- 总裁、首席运营官：杨廉峰，中国国籍，拥有美国永久居留权，曾任铿腾电子北京研发中心高级产品工程师、ProPlus共同创始人、全球副总裁。
主要股东：KLProTech（23%）、刘志宏（18%）、金秋投资（9%）。

主营业务

概伦电子的主营业务覆盖数据测试、建模建库、电路仿真及验证、可靠性和良率分析、电路优化等环节，主要产品包括：

制造类EDA工具：器件建模及验证工具，如BSIMProPlus、MeQLab、SDEP、ME-Pro、NoiseProPlus、Fastlab、PQLab。
设计类EDA工具：电路仿真及验证工具，如NanoSpice、NanoSpice Giga、NanoSpice Pro、NanoYield、NanoWave。
半导体器件特性测试仪器：如9812DX低频噪声测试仪器、FS-Pro半导体参数测试仪器。

财务表现

营收增长：2018-2020年营业收入分别为5,194.86万元、6,548.66万元、13,748.32万元，复合增长率达62.7%。
毛利率：公司毛利率一直维持在90%左右，属于高毛利率企业。
收入结构：
- EDA工具占比超过70%，其中制造类EDA工具收入占比逐年下降。
- 半导体器件特性测试仪器收入复合增长率达500%，占比逐年上升。
海外营收：2018-2020年海外营收占比分别为80%、71%、53%，ProPlus为公司第一大客户，2020年销售金额占比18%。

行业分析

EDA行业产业链：
- 上游：技术服务、软件工具、设备、材料。
- 中游：设计、生产、封装、测试。
- 下游：工业产品、消费电子产品、计算机相关产品、通信周边产品。
市场规模：
- 全球市场：2020年EDA工具总销售额为114.67亿美元，同比增长12%。
- 中国市场：2020年EDA行业总销售额约为66.2亿元，同比增长19.9%。
竞争格局：
- 行业头部企业包括新思科技、楷登电子、西门子EDA，占据全球市场约78%份额。
- 概伦电子在部分细分领域具有领先优势，但整体研发实力、团队规模和收入体量与国际巨头相比仍有差距。

风险提示

产品技术路线错误风险：若技术路线选择不当，可能影响产品竞争力。
研发失败或成果无法产业化风险：高研发投入若未能转化为市场认可的产品，可能导致收益不及预期。
核心技术人才流失风险：EDA行业技术人才稀缺，竞争激烈，存在人才流失风险。
市场需求波动风险：集成电路产业受宏观经济和政策影响较大，市场需求可能波动。
行业竞争风险：国际EDA巨头占据主导地位，公司面临激烈的市场竞争。

总结

概伦电子作为EDA领域的领先企业，凭借在器件建模及验证工具上的技术积累，已在全球主要晶圆厂中获得广泛应用。公司保持高研发投入，强化技术壁垒，同时积极拓展海外市场，ProPlus为其主要海外销售渠道。尽管公司在国内EDA市场中表现良好，但与国际巨头相比仍有提升空间。未来需关注产品多样化、市场拓展及技术人才保留等方面，以进一步提升市场地位和盈利能力。

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