20170909-安信证券-煤炭周报_电煤淡季逆势上涨_焦煤需求还看海外_27页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2017年9月9日发布的煤炭行业周报指出，电煤在淡季逆势上涨，焦煤价格因海外需求增加而持续走高，动力煤价格反弹，山西国企改革加速推进，为行业带来新的资本运作预期。

主要观点

1. 焦煤价格上涨

   • 海外焦煤需求大增，推动澳洲峰景矿硬焦煤价格持续上涨，9月8日报收220.5美元/吨，较6月15日累计上涨50%。
   • 国内焦煤价格涨幅仅为15.94%，与国际焦煤价差扩大，存在修复预期。
   • 炼焦煤现货价格兑现反转逻辑，金九银十有望持续推动行情。
   • 产地价格与港口煤价同步上涨，如柳林4#焦煤、临汾主焦精煤、古交2#焦煤等。

2. 动力煤价格反弹

   • 动力煤价格在淡季逆势上涨，秦港5500大卡动力煤价格9月8日报收638元/吨，较上周上涨2.08%。
   • 六大电厂日耗煤量同比增加，库存可用天数下降，补库需求助推价格上涨。
   • 动力煤价格反弹符合“淡季不淡”的预期。

3. 山西国企改革加速

   • 山西国有资本投资运营公司成立，推动省属22家国企股权划转至该平台。
   • 山西国资委下属20家上市公司成为改革重点，资产证券化率较低，存在较大注入空间。
   • 未来山西将推动煤炭集团按煤种合并为三大企业，提高产业集中度和市场竞争力。

4. 行业风险提示

   • 宏观经济低迷可能导致煤价大幅下跌。
   • 政策实施不达预期可能影响行业走势。
   • 需求低于预期可能对价格形成压力。

关键信息

价格数据

• 焦煤：

  • 澳大利亚景峰矿硬焦煤价格：220.5美元/吨（较上周上涨4美元/吨，累计上涨50%）。
  • 京唐港山西主焦煤库提价：1600元/吨（较上周上涨0.95%）。
  • 山西炼焦精煤均价：1346元/吨（较上周上涨2.58%）。
  • 柳林4#焦煤：1490元/吨（较6月15日上涨18.25%）。
  • 临汾主焦精煤：1630元/吨（较6月15日上涨36.97%）。

• 动力煤：

  • 秦港5500大卡动力煤价格：638元/吨（较上周上涨2.08%）。
  • 山西动力煤均价：555元/吨（较上周上涨3.10%）。
  • 秦港动力煤均价：596元/吨（较上周上涨2.23%）。
  • 广州港山西优混5500大卡动力煤均价：720元/吨（较上周上涨2.86%）。

• 库存情况：

  • 2017年7月炼焦煤全社会库存：1432万吨（仅为去年同期的45.97%）。
  • 秦港库存：557万吨（较上周微升0.18%）。
  • 广州港库存：232万吨（较上周上升1.56%）。
  • 京唐港炼焦煤库存：142万吨（较上周下降8.75%）。
  • 六大发电集团煤炭库存可用天数：15天（较上周下降6.25%）。

下游需求

• 焦炭价格：本周稳中有涨，唐山二级冶金焦价格为2200元/吨，临汾一级冶金焦价格为2150元/吨。
• 钢铁价格：上海螺纹钢价格微幅调整。
• 水泥价格：微幅上涨。
• 华鲁恒升尿素价格：波动上行。

政策与市场动态

• 山西国企改革：
  • 22家省属国企股权划转至山西国有资本投资运营公司。
  • 山西将推动煤炭集团按煤种合并为三大企业。
• 环保政策：
  • 京津冀及周边地区启动第11轮次强化督查，重点治理散煤和“散乱污”。
  • 国家发改委加强燃煤自备电厂监管，清理违法违规建设。
• 煤炭产量与进口：
  • 2017年1-7月，全国煤炭产量14.1亿吨，同比增加0.91亿吨。
  • 8月中国出口钢材652万吨，同比下降27.6%。
  • 8月中国进口煤炭2527万吨，同比增长4.96%。

上市公司动态

• 西山煤电：
  • 控股股东山西焦煤集团股权划转完成。
  • 发行30亿元公司债券获证监会核准。
• 潞安环能：
  • 控股股东潞安集团股权划转完成。
• 蓝焰控股：
  • 控股股东山西晋城无烟煤矿业集团股权划转完成。
• 宝泰隆：
  • 发行非公开发行A股股票，拟建石墨烯生产线。
  • 控股股东质押股份为公司借款提供担保。
  • 发布限制性股票激励计划。

建议关注公司

• 焦煤板块：潞安环能、西山煤电、平煤股份、阳泉煤业、恒源煤电。
• 动力煤板块：中国神华、陕西煤业、山煤国际、恒源煤电。
• 山西国企改革受益企业：西山煤电、潞安环能、蓝焰控股、宝泰隆等。

结论

本周煤炭行业表现整体向下调整，但焦煤和动力煤价格逆势上涨，主要受益于海外需求增长和国内补库需求。山西国企改革持续推进，为行业带来新的资本运作机会。建议关注相关企业及行业动态，同时警惕宏观经济低迷、政策执行不力等风险因素对行业的影响。