20260724-通惠期货-原油_燃料油日报_中东备选输油线路受阻_国际油价逼近百元关口_13页_2mb

原油、燃料油日报总结

核心内容

2026年7月24日，原油与燃料油市场受到中东地缘政治风险及局部供应中断的影响，整体呈现偏强震荡态势。市场关注点集中在霍尔木兹海峡、红海及黑海的供应稳定性，同时OPEC+增产预期对油价形成压制。燃料油市场则因成本端支撑而走强，但需求端表现分化。

主要观点

1. 原油市场

• 价格走势：SC原油主力合约收于573.0元/桶，较前一交易日上涨2.43%；WTI和Brent主力合约分别维持在86.48美元/桶和90.97美元/桶，未发生明显变化。
• 价差变化：SC-Brent价差收窄至-6.34美元/桶，SC-WTI价差收窄至-1.85美元/桶，Brent-WTI价差维持稳定在4.49美元/桶。SC近远月价差（SC连续-连3）从25.3元/桶大幅回落至9.6元/桶，显示近端供需紧张有所缓解。
• 市场判断：短期油价受地缘风险支撑维持高位，但需警惕地缘事件缓解后的回调压力，关注OPEC+的最终增产决议。

2. 供给端

• 哈萨克斯坦：因黑海终端遭遇无人机袭击关闭，导致石油产量下降21%，腾吉斯油田产量从日均92.5万桶降至40.6万桶。
• 乌克兰袭击：袭击了黑海水域的一艘油轮，该油轮用于运输俄罗斯石油产品。
• 伊朗威胁：伊朗议会议长威胁若无法出售石油则不允许任何交易，霍尔木兹海峡通航风险加剧。
• OPEC+增产预期：欧佩克+可能在8月2日会议上决定将9月石油产量配额提高约18.8万桶/日，对市场形成一定支撑。

3. 需求端

• 中国需求疲软：中国石化2026年上半年原油加工量同比下降，境内成品油总经销量同比降9.2%，反映国内需求疲软。
• 印度采购活跃：印度斯坦石油公司高管表示已确保8月份石油供应，但红海危机可能影响部分货物。6月当季俄罗斯石油加工比例提高至38%，且贸易商未对俄罗斯原油提供折扣。
• 加拿大需求稳定：汽油价格上涨推动零售销售额连续第五个月增长，5月份同比增长1.0%，6月份预计进一步上升。

4. 库存变化

• 美国商业原油库存：截至7月17日当周，美国商业原油库存意外增加201万桶，终结三周连降，主因进口回升及炼厂加工回落。
• 库欣库存：下降67.4万桶至1937万桶，低于最低运营水平。
• 战略储备库存（SPR）：释放510万桶至3.165亿桶新低。
• 成品油库存：汽油库存增加76.5万桶，馏分油库存增加139.5万桶。

关键信息

原油市场

• SC原油：价格走高，涨幅2.43%，反映国内地缘溢价和供应中断担忧。
• WTI和Brent：价格保持稳定，未发生明显波动。
• 价差变化：SC-Brent和SC-WTI价差收窄，显示市场对中东供应风险的担忧有所缓解。
• 近远月价差：SC连续-连3价差大幅收窄，表明近端供需紧张缓解。

燃料油市场

• 期货价格：FU上涨2.69%，LU上涨0.28%，NYMEX燃油上涨5.51%。
• 现货价格：新加坡、鹿特丹等地的燃料油现货价格稳定，但华东高硫180CST价格小幅上涨0.43%。
• 价差变化：中国高低硫价差下降7.84%，显示国内高硫燃料油需求疲软。FU-新加坡380CST价差收窄4.45%，反映市场对高硫燃料油的偏好增强。
• 库存变化：新加坡燃料油库存微降，美国馏分油库存整体上升，显示需求支撑。

产业动态

• 市场信息：委内瑞拉准备完成石油合资企业过渡，以维持7月28日的截止期限。日本因伊朗战争影响，增加从中国和韩国进口基础石化原料。
• 炼厂开工率：美国炼厂周度开工率维持在96.10%，原油加工量小幅下降。
• 地缘政治影响：中东局势持续紧张，影响全球能源供应链，推动油价上涨。
• 运输路线调整：至少有两家亚洲买家考虑绕开红海，通过非洲运输石油。

数据图表

• 图1：WTI、Brent首行合约价格及价差
• 图2：SC与WTI价差统计
• 图3：美国原油周度产量
• 图4：美国和加拿大石油钻机数量
• 图5：OPEC原油产量
• 图6：全球各地区石油钻机数量
• 图7：美国炼厂周度开工率
• 图8：美国炼厂原油加工量（4周移动均值）
• 图9：美国周度原油净进口量（4周移动均值）
• 图10：日本炼厂实际产能利用率
• 图11：山东地炼开工率
• 图12：中国成品油月度产量（汽油、柴油、煤油）
• 图13：美国商业原油库存（不包含战略储备）
• 图14：美国库欣原油库存
• 图15：美国战略原油库存
• 图16：燃料油期货价格走势
• 图17：国际港口IF0380现货价格
• 图18：新加坡高低硫价差
• 图19：中国高低硫价差
• 图20：跨区域高低硫价差
• 图21：燃料油库存

总结

原油市场受地缘政治风险和局部供应中断支撑，价格维持高位震荡。SC原油涨幅明显，而WTI和Brent价格稳定，价差变化反映市场对供应风险的担忧有所缓解。燃料油市场因成本端支撑走强，但需求端表现分化，中国需求疲软，印度和泰国仍保持采购活跃。库存方面，美国商业原油库存回升，战略储备释放，显示市场对供应的担忧有所缓解。整体来看，油价短期内仍受地缘风险支撑，但需关注OPEC+增产预期及需求疲软对价格的影响。