> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 通惠期货·研发产品系列总结 ## 核心内容概览 2026年9月7日，中东地缘政治风险持续升级，对全球原油市场造成显著影响，推动布伦特油价冲击百元关口。本文主要分析了当日原油及燃料油市场的价格走势、供需变化以及库存数据，并结合产业动态对市场进行了综合解读。 --- ## 主要观点 ### 1. 原油期货市场 - **价格走势**：SC原油主力合约收于699.3元/桶，较9月4日上涨14.1元/桶，涨幅2.06%，价格继续上扬并突破前期区间上沿。 - **外盘表现**：WTI原油报91.22美元/桶，Brent原油报95.85美元/桶，与9月4日持平，主要受美国劳动节假期影响，外盘流动性清淡。 - **价差变化**： - SC-Brent价差由6.25美元/桶扩大至8.36美元/桶，涨幅10.40%。 - SC-WTI价差由10.88美元/桶扩大至12.99美元/桶，涨幅5.79%。 - SC连续-连3价差由84.5元/桶扩大至91.8元/桶，涨幅8.64%。 - **库存变化**： - 美国商业原油库存意外减少445万桶，终结连续四周累库。 - 库欣库存增加8万桶，SPR库存再释312.2万桶，降至2.866亿桶新低。 - 成品油库存方面，汽油库存减少117.3万桶，馏分油库存增加79.6万桶。 ### 2. 燃料油市场 - **价格走势**： - FU（燃料油）收于3,880元/吨，环比上涨1.02%。 - LU（低硫燃料油）收于5,046元/吨，环比上涨0.86%。 - NYMEX燃油价格上涨2.95%至468.12美分/加仑。 - **现货价格**： - 新加坡高低硫价差维持不变，中国高低硫价差小幅上涨0.34%。 - 船用180CST和380CST新加坡FOB价格保持稳定。 - **库存变化**： - 新加坡燃料油库存环比上涨6.30%至2,045.3万桶。 - 美国馏分油库存数据未更新，但整体表现分化。 - **仓单变化**： - 燃料油期货仓单减少11,450吨，低硫燃料油期货仓单减少2,840吨。 --- ## 关键信息 ### 供给端 - **地缘政治风险升级**：美伊军事对抗升级，美军袭击伊朗油轮，伊朗亦采取报复行动，霍尔木兹海峡商船数量降至5月以来最低。 - **伊拉克出口困难**：伊拉克正努力寻找原油买家，显示出口压力增大。 - **伊朗国内政策**：伊朗宣布提高汽油用量超过110升用户的油价，反映国内需求调控。 ### 需求端 - **国内需求**：沥青价格高位坚挺，部分高价成交受限，显示基建及道路施工需求支撑。 - **国际需求**：西班牙原油进口同比下降9.5%，但为滞后指标；美国新增非农就业人数高于预期，提振油品消费预期。 - **燃料油需求**：燃料油及低硫燃料油仓单大幅减少，反映下游采购活跃。 ### 库存端 - **美国库存**：商业原油库存减少，战略储备库存释放，显示市场去库趋势。 - **新加坡库存**：燃料油库存上涨，反映需求或供应变化。 - **国内仓单**：燃料油及低硫燃料油期货仓单减少，沥青期货仓单变化不大。 --- ## 市场展望 - **短期走势**：供给端的不确定性为油价提供了较强支撑，短期原油价格预计维持高位震荡偏强格局。 - **价差趋势**：SC原油与外盘价差显著扩大，反映国内供需偏紧，市场对近月供应紧张的预期增强。 - **风险提示**：需警惕地缘溢价回吐带来的高位波动风险，同时关注伊朗局势是否进一步升级以及美国对伊朗制裁执行力度。 --- ## 产业动态解读 - **乌克兰袭击俄罗斯石油设施**：乌克兰对俄罗斯石油加工设施进行袭击，显示地缘冲突对能源供应链的持续影响。 - **伊朗威胁**：伊朗表示其石油和天然气设施分布广泛，美国公司同样面临风险，暗示未来可能进一步采取行动。 - **美国炼厂表现**：美国炼厂周度开工率提升至98%，原油加工量增加，显示炼厂运营活跃。 --- ## 数据图表说明 - **图1**：WTI、Brent首行合约价格及价差，反映国际油价走势及价差变化。 - **图2**：SC与WTI价差统计，显示国内与外盘价格差异。 - **图3**：美国原油周度产量，反映供给端稳定性。 - **图4**：美国和加拿大石油钻机数量，显示勘探活动变化。 - **图5**：OPEC原油产量，反映国际供给情况。 - **图6**：全球各地区石油钻机数量，显示全球能源勘探趋势。 - **图7**：美国炼厂周度开工率，显示炼厂运行情况。 - **图8**：美国炼厂原油加工量（4周移动均值），反映炼厂产能利用。 - **图9**：美国周度原油净进口量（4周移动均值），反映进口依赖度。 - **图10**：日本炼厂实际产能利用率，显示需求端变化。 - **图11**：山东地炼（常减压）开工率，反映国内炼厂运行情况。 - **图12**：中国成品油月度产量，反映国内供给能力。 - **图13**：美国商业原油库存，显示市场去库趋势。 - **图14**：美国库欣原油库存，反映区域库存变化。 - **图15**：美国战略原油库存，显示储备变化。 - **图16**：燃料油期货价格走势，反映市场情绪。 - **图17**：国际港口IF0380现货价格，显示现货市场动态。 - **图18**：新加坡高低硫价差、中国高低硫价差，显示区域价格差异。 - **图19**：跨区域高低硫价差，反映市场联动性。 --- ## 总结 综上所述，当前市场受地缘政治风险、供需变化及库存调整等多重因素影响，呈现出原油价格高位震荡偏强、燃料油市场活跃的态势。未来需密切关注伊朗局势发展、美国制裁执行力度以及国际原油供需变化，以评估油价走势及市场波动风险。