> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/3/17） ## 核心内容概述 本日为中信证券固定收益部发布的**债券市场每日复盘**，内容涵盖**现券成交观察**、**资金市场观察**及**市场数据图表**。整体来看，当日债市呈现回暖趋势，收益率普遍下行，市场流动性较为宽松。 --- ## 一、现券成交观察 ### 1. 债市整体表现 - **债市回暖**：今日债券市场整体回暖，现券收益率普遍下行。 - **短端品种表现较好**：短端债券在资金宽松的背景下表现优于长端。 - **市场波动原因**： - 早盘受**特朗普言论影响**，原油价格下跌，导致现券收益率低开。 - 随后**油价回升**与**股市高开**，债市涨幅收窄。 - 下午**权益市场单边下挫**，现券收益率再次下行。 - **收益率变化**： - 尾盘**10年期国债活跃券收益率**为 $1.838\%$，较昨日收盘变动-0.38Bps。 - **10年期国开债活跃券收益率**为 $1.982\%$，较昨日收盘变动-0.45Bps。 - **“10年-1年”期限利差**有所收窄。 ### 2. 明日发行计划 - **28天期、91天期及5年期国债**将陆续发行，市场需关注后续供需变化对收益率的影响。 --- ## 二、资金市场观察 ### 1. 央行操作与流动性 - **逆回购操作**：今日央行开展510亿元7天逆回购，同时有395亿元7天逆回购到期，实现**流动性净投放115亿元**。 - **明日流动性**：明日将有265亿元7天逆回购到期，市场流动性仍需关注。 ### 2. 资金利率变化 - **R001与R007加权利率**分别收于 $1.4\%$ 和 $1.5\%$，较昨日变动-0.2Bps和-0.3Bps。 - **资金面整体均衡偏松**：主要期限资金利率较昨日多数下行。 --- ## 三、市场数据图表 ### 1. 利率债活跃券收益率变化 - **国债(CGB)**：1Y收益率1.42%，3Y收益率1.31%，5Y收益率1.56%，7Y收益率1.69%，10Y收益率1.84%，超长债收益率2.30%。 - **国开债(CDB)**：1Y收益率1.46%，3Y收益率1.61%，5Y收益率1.72%，7Y收益率1.76%，10Y收益率1.98%，超长债收益率2.26%。 - **非国开(Non-CDB)**：1Y收益率1.48%，3Y收益率1.59%，5Y收益率1.66%，7Y收益率1.78%，10Y收益率1.91%，超长债无数据。 - **收益率变动**： - 国债各期限多数下行，其中10Y变动-0.38Bps。 - 国开债各期限多数下行，其中1Y变动-1Bps。 - 非国开各期限多数下行，其中1Y变动-0.6Bps。 - 地方债收益率波动较小，10Y变动-0.75Bps。 ### 2. 同业存单收益率变化 - **国有行**：14D收益率1.41%，1M收益率1.50%，3M收益率1.50%，6M收益率1.52%，9M收益率1.53%，1Y收益率1.54%。 - **股份行**：14D收益率1.42%，1M收益率1.50%，3M收益率1.50%，6M收益率1.52%，9M收益率1.53%，1Y收益率1.53%。 - **收益率变动**： - 国有行14D变动-1.5Bps，1M变动+0.22Bps，3M变动-1Bps，6M变动+0.5Bps，9M变动OBps，1Y变动+0.25Bps。 - 股份行14D变动-1Bps，1M变动-0.95Bps，3M变动-1Bps，6M变动OBps，9M变动-0.25Bps，1Y变动-0.25Bps。 ### 3. 资金市场数据 - **银行间质押式回购加权平均利率**：R&DR利率及R利率均有下降趋势。 - **交易所回购（GC）成交量**：显示市场交易活跃度。 - **债市杠杆率**：以“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，当前处于**70%经验上限**。 --- ## 四、关键信息与数据来源 ### 1. 数据来源 - 中国人民银行（PBOC） - 中国债券信息网（China Bond） - 中国货币网（China Money） - iDeal - Wind ### 2. 注意事项 - **收益率与估值偏离度**：表中收益率为活跃券最新成交价，涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。 - **市场信息性质**：以上信息**不属于证券研究报告范畴**，**不构成投资建议**。 - **适用对象**：仅面向**中信证券专业机构投资者**。 --- ## 五、联系人信息 - **联系人**：朱泽宇 - **电话**：010-60837424 - **邮箱**：zhuzeyu@citics.com --- ## 六、市场动态建议 - **关注明日国债发行**：28天期、91天期及5年期国债的发行可能对市场流动性及收益率曲线产生影响。 - **留意资金面变化**：明日有265亿元7天逆回购到期，需关注资金面是否出现紧张。 - **把握短端债券机会**：在资金宽松的环境下，短端债券表现更优，可重点关注。