20250921-中泰期货-LPG周报_利多兑现充分_LPG冲高回落_20页_760kb

LPG周报总结

市场回顾与观点

• 国内液化气市场整体偏弱，但民用气强于醚后碳四。
• CP预期价格小幅上涨，丙烷均价548美元/吨，丁烷528美元/吨。
• 近期国际液化气走势坚挺，但需求因化工利润下降受限。

逻辑分析

• 供应：OPEC+增产，远东供给充裕，库存累积。
• 需求：调油旺季将过，化工需求转弱；PDH利润修复，开工率或有支撑。
• 结论：供给过剩，中期跟随油价，上涨空间有限，偏空思路。

重点策略

• 期货策略：逢高试空。

风险提示

• 贸易战突发情况；调油需求超预期。

基本面数据

• 综合炼厂利润低迷；进口到港量增加。
• 港口库存高企，库容比偏高。

需求分析

• PDH开工率下降，MTBE、烷基化油业绩分化。
• 华南地区需求疲软。

价格与价差

• CP与到岸价远高于现货报价，价差或有收窄预期。
• 期现价差维持高位。

投资者焦点

• LPG价差波动大，仓单注册趋缓，买卖活跃清淡。

免责声明：

• 本报告分析仅供参考，投资有风险，谨慎决策。