移动通信行业网络专题报告：规模建设启动，新一轮移动通信网络建设迎来高潮-20200307-山西证券-37页_2mb

通信行业专题研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于移动通信网络的发展，重点分析5G网络建设的现状、趋势及对产业链的影响。5G作为新一代移动通信技术，正成为全球数字经济发展的关键引擎，其建设进程受到市场、技术与政策三方面因素的共同推动。随着5G标准的逐步冻结和商用化推进，通信行业迎来新一轮建设高潮，各细分领域将显著受益。

主要观点

• 5G建设提速：5G标准R15已冻结，具备商用条件，R16将在2020年中旬完成冻结。5G建设将全面提速，投资规模显著高于4G，运营商资本开支将触底反转，进入高景气期。
• 5G对产业链的影响：5G的高频率特性将推动微小基站和高速光模块需求显著增长，同时SDN网络和网络切片技术的引入将重构运营商的商业模式。
• 疫情对建设的影响有限：尽管疫情对5G建设造成短期影响，但全国其他省份已陆续复工，5G建设有望加码提速，长期影响有限。
• 行业增长预期：5G进入主建设期，基站接入设备将首先受益，传输和交换设备也将迎来投资高峰。

关键信息

5G技术特性与标准

• 5G标准：分为R15和R16两个阶段，R15已具备商用条件，R16将增强mMTC和uRLLC能力。
• 关键技术：
  • 无线技术：大规模天线阵列、超密集组网、新型多址技术、全频谱接入。
  • 网络技术：软件定义网络（SDN）、网络功能虚拟化（NFV）。
• 5G三大应用场景：
  • eMBB（增强移动宽带）：支持VR/AR、超高清视频等高带宽业务。
  • mMTC（海量机器类通信）：支持物联网海量连接。
  • uRLLC（超可靠低时延通信）：支持工业控制、车联网等高可靠性业务。

5G网络架构变化

• 无线接入网：从4G的BBU+RRU结构演进为CU+DU+AAU三级结构，支持更灵活的部署方式。
• 承载网：采用SPN、M-OTN、IPRAN增强等技术，实现网络能力的全面升级。
• 核心网：采用SBA架构，控制面与用户面分离，用户面下沉部署，以支持差异化业务需求。
• 组网方式：NSA向SA过渡，运营商将逐步实现从非独立组网到独立组网的演进。

产业链分析

• 通信运营：作为网络建设的主导者，运营商通过固定资产投资推动网络建设，未来将重点布局2B市场。
• 通信技术服务：包括网络规划、建设、运维和优化，是通信网络建设的重要环节，市场需求与运营商投资规模密切相关。
• 通信系统设备：分为接入设备、传输设备和交换设备三大类，其中：
  • 接入设备：包括宏基站和微小基站，微小基站需求将显著增长。
  • 传输设备：5G承载网将采用SPN、M-OTN等新技术，提升传输能力和效率。
  • 交换设备：随着SDN技术的引入，交换设备将向白牌化发展，网络OS厂商将受益。

细分受益时序

• 规划期（2019-2020）：通信网络规划设计行业迎来高潮，预计规模达400亿元。
• 主建设期（2020-2022）：基站接入设备将首先受益，随后传输和交换设备逐步启动。
• 应用期（2022以后）：5G将进入大规模商用阶段，带动更广泛的应用场景和行业渗透。

投资建议

• 行业评级：看好5G建设带来的投资机会。
• 投资策略：
  • 基站接入设备：受益最大，是5G主建设期的核心投资点。
  • 传输与交换设备：随着5G承载网建设的推进，将逐步迎来投资高峰。
  • 光模块：作为5G网络的关键组件，需求增长显著，尤其前传和中回传模块。
  • 网络优化与运维：因5G高频段特性，网络优化投入将加大。

重点关注公司

• 基站设备：中兴通讯、烽火通信
• 光模块：华工科技、中际旭创、新易盛
• 交换设备：星网锐捷、恒为科技、中兴通讯

风险提示

• 5G建设不及预期：可能影响产业链各环节的盈利能力。
• 疫情控制不及预期：可能延缓5G建设节奏，影响整体投资进度。

图表与数据支持

• 图表目录：包括移动通信网络结构、5G标准演进、光纤直驱与WDM方案对比等。
• 数据来源：工信部、GSMA、山西证券研究所等，提供市场预测、技术对比和产业链分析。

总结

本报告全面分析了5G移动通信网络的发展现状、技术演进、产业链布局及投资机会，强调了5G在推动通信行业升级和数字经济转型中的关键作用。随着5G进入主建设期，通信系统设备、光模块及网络优化等细分领域将显著受益，为投资者提供清晰的行业趋势和投资方向指引。