20240303-国泰期货-研究周报-贵金属及基本金属_67页_32mb

黄金
当前黄金价格创新高，主要受美国经济数据变化驱动，2月PMI等数据表现企稳，市场对降息预期的调整叠加美元利率影响，黄金短期承压，但长期货币属性凸显。影响因素包括美国经济韧性、降息节奏、美元走势。

白银
银价跟随金价走弱，但仍强于部分数据预期，COMEX非商业持仓变化显示市场多头减少。主要关注需求恢复及库存脉动。

铜
铜价获政策利好与美元回落提振，供应紧张及国内需求逐步恢复支撑价格。关注冶炼利润压缩与实际需求释放节奏，主要风险点为美货币政策变化。

锌
加工费低位对下游支撑弱，进口窗口扩大风险存在。供需面仍矛盾，关注高库存后去库速度的变化。

铅
原料紧张压制价格下方，但蓄企采购需求恢复提供支持。需关注累库存向成品转化情况。

镍
印尼原料审批加速缓解了一线供应担忧，但镍板高价抑制下游备货。库存累增但成本修复给予短期支撑。

不锈钢
排产增加及镍铁价格上移抬升杆成本，短期利润修复支撑不锈钢价格。需注意宏观情绪对排产修复速度的影响。

锡
锡矿出口政策扰动短期供应，但下游需求停滞明显，预期累库继续。

碳酸锂
主要由"临界点"成本支撑上涨，环保事件限制下短期上行压力大，高性能需求驱动弹性预期。

工业硅
开工率刷新高但跟进需要时间，供应短期内仍偏强。下游多晶硅部分订单压力回升但硅料端去库预期尚不明朗。市场持续关注去库存幅度变化。