20210801-中诚信国际-7月PMI数据点评_产需走弱PMI延续回落_关注外需降温的后续影响_3页_669kb

文档总结：7月PMI数据点评

核心内容概述

2021年7月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，较前值下降0.5个百分点，连续四个月回落。非制造业商务活动指数为53.3%，小幅下降0.2个百分点。整体来看，经济景气度有所走弱，主要受洪涝灾害、疫情反复及外需降温等因素影响，但服务业持续修复，建筑业受天气影响回调。

主要观点

• 制造业PMI延续回落：7月制造业PMI为50.4%，连续四个月下滑，显示生产与需求两端均有所放缓。
• 生产与需求同步走弱：生产指数下降0.9个百分点至51.0%，新订单指数下降0.6个百分点至50.9%，表明产需两弱。
• 外需持续降温：新出口订单指数连续五个月下滑，降至47.7%，主要受发达经济体经济修复对我国出口的挤出效应影响。
• 价格指数有所回升：主要原材料购进价格指数上升1.7个百分点至62.9%，出厂价格指数上升2.4个百分点至53.8%，显示企业成本压力依然存在。
• 经济景气分化加剧：大型企业PMI保持在51.7%，高于制造业总体1.3个百分点，而中、小型企业PMI分别降至50.0%和47.8%，扩张动力下滑。
• 服务业持续修复：服务业商务活动指数小幅上升0.2个百分点至52.5%，与暑期消费相关的行业表现较好。
• 建筑业受天气与政策影响回调：建筑业商务活动指数下降2.6个百分点至57.5%，高温洪涝及房地产投资疲软拖累景气度。
• 未来经济展望：尽管外需走弱可能持续制约制造业扩张，但下半年地方政府专项债加快发行及财政投资后置效应或对经济形成支撑，PMI可能在荣枯线之上窄幅波动。

关键信息

制造业PMI数据（季调后）

非制造业商务活动指数（季调后）

附图说明

• 图1：制造业PMI生产指数下降，显示生产活动放缓。
• 图2：非制造业商务活动指数下降，反映整体非制造业景气度有所减弱。
• 图3：制造业产需缺口收窄，显示供需关系趋于平衡。
• 图4：产成品库存持续增加，显示企业库存压力上升。

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