20210630-中诚信国际-6月PMI数据点评_产需缺口收窄PMI微降_下游成本压力有所缓解_4页_660kb

文档总结：2021年6月PMI数据点评

核心内容

2021年6月，中国制造业和非制造业PMI指数均出现小幅回落，经济总体扩张力度有所减弱。制造业PMI为50.9%，较前值下降0.1个百分点，综合PMI产出指数为52.9%，较上月下降1.3个百分点。制造业与非制造业的景气度均受到内外需分化、局部疫情以及成本压力等因素的影响。

主要观点

制造业PMI分析

• 生产指数回落：6月制造业生产指数下降0.8个百分点至51.9%，显示生产扩张有所放缓，可能与工业增加值增速边际放缓、部分地区疫情有关。
• 需求端表现：新订单指数小幅回升0.2个百分点至51.5%，但新出口订单指数继续下滑至48.1%，表明外需疲软对制造业形成压力。
• 价格指数下行：主要原材料购进价格指数下降11.6个百分点至61.2%，出厂价格指数下降9.2个百分点至51.4%，显示制造业价格快速上涨趋势有所缓解。
• 成本压力缓解：购进价格指数下降幅度大于出厂价格指数，下游行业的成本压力有所减轻。
• 行业分化：部分行业如黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工的新出口订单指数低于43.0%，显示这些行业受外需影响较大。
• 新兴产业景气度放缓：6月新兴产业EPMI回落2个百分点至54.7%，虽仍保持扩张但速度减慢，可能与芯片短缺影响汽车制造等行业有关。
• 企业规模差异：大型和中型企业PMI分别下降0.1和0.3个百分点，而小型企业PMI小幅上升0.3个百分点至49.1%，但仍处于收缩区间。

非制造业PMI分析

• 整体景气度回落：非制造业商务活动指数下降1.7个百分点至53.5%，显示非制造业扩张放缓。
• 服务业景气度下调：服务业商务活动指数下降2个百分点至52.3%，主要受云南、广东等地零星疫情的影响，航空运输、住宿、餐饮等行业活跃度下降。
• 建筑业景气度稳定：建筑业商务活动指数与上月持平，为60.1%，显示行业仍保持较高活跃度。
• 房地产行业带动建筑业：房地产竣工面积同比增速显著高于新开工面积，带动建筑业需求，但新订单指数下降2.6个百分点，显示部分压力。
• 价格指数下行：非制造业投入品价格指数和销售价格指数均有所下降，显示成本压力有所缓解。

关键信息

• 经济景气度走弱：受局部疫情和生产端边际放缓影响，6月经济景气度有所走弱，后续经济增速可能面临一定回落压力。
• PMI短期反弹基础薄弱：由于需求端修复力度偏弱、出口订单下降，PMI短期大幅反弹的基础较弱，预计将在荣枯线之上窄幅波动。
• 政策影响显著：如“保供稳价”政策效果显现，制造业价格快速上涨情况得到部分修正，成本压力有所缓解。
• 未来预期略有下调：生产经营活动预期指数下降0.3个百分点至57.9%，显示企业对未来经济的预期有所减弱。

附表与附图概览

• 表1：展示了2021年6月制造业PMI各项指标的变化情况，包括生产、需求、供给、价格等。
• 表2：展示了非制造业商务活动PMI的指标变化，包括商务活动、新订单、供给、价格等。
• 图1：显示制造业生产指数下降趋势。
• 图2：显示非制造业商务活动指数下降。
• 图3：显示制造业产需缺口收窄。
• 图4：显示产成品库存增加。

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