20140707-兴业证券-煤炭开采_环渤海指数继续刷新最低值_13页_755kb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2014年第26周煤炭行业的重要动态，涵盖国际与国内煤价走势、航运价格变化、煤炭库存情况以及下游行业表现。整体来看，煤炭价格持续下跌，行业面临下行压力，但部分公司仍被给予积极的投资评级。

重点公司与投资评级

• 中国神华和兰花科创被评定为“买入”，其余公司为“增持”。
• 14PE和15PE数据反映公司估值变化，整体呈现下降趋势。

国际煤价走势

• 纽卡斯尔港现货价为70.84美元/吨，周环比下跌0.05美元/吨。
• 欧洲ARA三港动力煤价格为72.95美元/吨，周环比上涨1.16美元/吨。
• 南非RB动力煤价格为73.15美元/吨，周环比下跌0.77美元/吨。
• 澳大利亚BJ动力煤价格为71.06美元/吨，周环比上涨0.16美元/吨。
• 国际煤价呈现涨跌互现的态势。

国内煤价分析

港口煤价

• 秦皇岛港动力煤价继续下跌：
  • 动力末煤（5800大卡）平仓价为540元/吨，周环比下跌10元/吨。
  • 动力末煤（5500大卡）平仓价为500元/吨，周环比下跌10元/吨。
  • 动力末煤（5000大卡）平仓价为440元/吨，周环比下跌5元/吨。
  • 动力末煤（4500大卡）平仓价为385元/吨，周环比下跌5元/吨。
• 环渤海动力煤价于7月2日跌至519元/吨，创历史新低。

坑口煤价

• 济宁电煤车板含税价为520元/吨，周环比下跌10元/吨。
• 长治瘦煤（A8）、瘦煤、贫瘦煤坑口含税价分别为380元/吨、430元/吨、380元/吨，周环比分别下跌10元/吨、15元/吨、5元/吨。
• 阳泉无烟洗小块、洗中块坑口含税价分别为690元/吨、750元/吨，周环比分别下跌10元/吨、40元/吨。

航运价格变化

• 秦皇岛至广州运价为30.3元/吨，周环比持平。
• 秦皇岛至上海运价为20.9元/吨，周环比持平。
• 秦皇岛至宁波运价为25.1元/吨，周环比下跌0.1元/吨。
• 秦皇岛至福州运价为30.0元/吨，周环比上涨0.1元/吨。
• 沿海煤炭运价已止跌，部分航线略有回升。

煤炭库存情况

• 全国重点煤矿库存5608万吨，环比上升291万吨，同比上升1063万吨。
• 山西国有重点煤矿库存1558万吨，环比减少56万吨，同比增加303万吨。
• 秦皇岛港内贸煤库存为711万吨，周环比下降38万吨。
• 广州港库存为320万吨，周环比上升9万吨。
• 重点电厂煤炭总库存为7593万吨，库存可用天数为22天，较上月末减少1天。

下游行业表现

电力行业

• 5月发电量为4416亿千瓦时，同比增长5.9%。
• 1-5月累计发电量为21489亿千瓦时，同比增长5.7%。
• 全社会用电量为4492亿千瓦时，同比增长5.3%。
• 1-5月累计全社会用电量为21638亿千瓦时，同比增长5.2%。
• 各产业用电量增长差异较大，其中第二、第三产业用电增长较快。

钢铁行业

• 螺纹钢库存减少0.75%，线材库存增加3.02%。
• 上海20mm螺纹钢含税价为3060元/吨，周环比持平。
• 上海4.75mm热轧板含税价为3390元/吨，周环比上涨10元/吨。
• 焦炭价格：潍坊二级焦炭价格下跌20元/吨，唐山二级冶金焦价格持平，平顶山二级焦炭价格持平。

水泥行业

• 上海42.5标号水泥价格为390元/吨，周环比下跌30元/吨。
• 合肥42.5标号水泥价格为370元/吨，周环比持平。

有色金属

• 上海期交所铜收盘价为50850元/吨，周环比上涨1270元/吨。
• 铝收盘价为13560元/吨，周环比上涨85元/吨。

房地产行业

• 1-5月房屋新开工面积为5.99亿平方米，同比大幅下滑18.60%。
• 商品房销售面积为3.61亿平方米，同比下降7.8%。
• 房地产开发投资为30739亿元，同比增长14.7%。

工业数据

• 工业增加值当月同比为8.3%至10.3%不等。
• 发电量当月值为4250亿千瓦时至4780亿千瓦时，同比增长幅度不一。
• 挖掘机、压实机械、起重机产量变化较大，部分产品产量下降。

风险提示

• 经济增速低于预期：可能影响煤炭需求。
• 产能释放超预期：可能导致煤价进一步下行。

投资观点

• 煤价持续下跌，终端需求疲软仍是制约因素。
• 环渤海指数刷新历史最低值，行业面临较大压力。
• 重点公司中，中国神华、兰花科创被给予“买入”评级，其余公司为“增持”。

数据来源

• 国家统计局
• 兴业证券研究所
• sxcoal（煤炭行业数据库）

分析师与研究助理

• 分析师：刘建刚（liujg@xyzq.com.cn）
• 研究助理：刘欢（liuhuan@xyzq.com.cn）

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