20240804-中邮证券-高频数据跟踪_生产边际放缓_原油价格下行_13页_1mb

固定收益研究报告总结：固定收益报告

1. 生产边际放缓

近期高频数据显示制造业活跃度有所下降。8月2日当周，钢铁行业高炉开工率和焦炉产能利用率较前一周分别下降1.05个百分点和0.05个百分点，螺纹钢产量减少1894万吨，库存则略有下降，沥青装置开工率也出现明显下滑。化工领域方面，PX开工率较前一周下降幅较大，而PTA开工率维持稳定。轮胎生产方面，全钢胎开工率继续小幅上升，但半钢胎开工率已处于较高水平且保持稳定。

2. 需求表现分化

房地产市场成交面积虽出现小幅回升，但整体仍处于低位，商品房成交热度不高。7月底当周，30个大中城市商品房成交面积较前一周增加1093万平方米，整体市场表现偏冷。航运指数则持续下行，国内集装箱运价指数(SCFI)当周下降1152点，波罗的海干散货指数(BDI)跌幅更显著，市场情绪偏弱。

3. 物价走势分化

能源价格持续下跌：受避险情绪降温影响，国际原油价格出现较大幅度回调，达7681美元/桶；国内焦煤期货价格也大幅下跌。大宗商品整体维持弱势运行，金属方面仅有铜价略有反弹，铝和锌价格继续下行。

农产品价格上行：受季节性影响，生猪、蔬菜及水果价格上涨明显，尤其是猪肉价格环比增长达4.4%，水果价格增幅超两成，鸡蛋价格则出现小幅回落。

4. 物流指标下降

交通数据显示，北京地铁客运量呈现下滑趋势，整月内货运量整体下降明显，市场季节性需求存在天花板效应。短期表明需关注政策落地时间段对市场情绪的提振作用。