20170608-兴业证券-物流行业跟踪报告_再议菜鸟网络对快递业影响_12页_1mb

菜鸟网络对快递行业的影响分析

核心内容概览

本报告分析了菜鸟网络对快递行业的影响，重点探讨其模式、盈利方式及对行业格局的深远作用。报告指出，菜鸟网络通过“天网+地网”模式，利用大数据和仓储网络提升电商物流效率，并通过平台化运作整合行业资源，对快递企业形成了一定的话语权。尽管菜鸟的崛起可能削弱快递企业的自主权，但短期内其对行业的影响尚可控。

主要观点

• 菜鸟网络的成立背景：菜鸟网络的成立是为了应对京东物流在电商领域的快速扩张，其目标是通过大数据和仓储网络推动电商物流的变革升级。
• 菜鸟网络的运作模式：菜鸟采用“天网+地网”模式，即通过大数据预测需求并优化仓储布局，提升整体物流效率。同时，菜鸟整合物流资源，通过统一接口和平台服务提升标准化程度。
• 菜鸟对快递行业的深远影响：
  • 快递企业失去了直接面对消费者的渠道，转而成为阿里电商平台的物流供应商。
  • 菜鸟通过控制数据接口和信息流，影响快递企业的盈利能力和市场地位。
  • 菜鸟的存在可能减缓行业集中度提升的速度，抑制快递巨头的垄断性超额利润。
• 菜鸟对快递企业的话语权来源：菜鸟的影响力主要来源于阿里系电商平台的流量，2016年阿里系快递量占行业66.5%。顺丰由于其高端市场定位，对阿里系依赖较小，具有一定的对抗能力。
• 菜鸟云仓对干线物流的影响：短期内，菜鸟云仓无法显著影响干线物流网络，因为多数小商家仍以零散订单为主，难以实现大规模云仓布局。
• 快递企业的战略选择：
  • 通达系快递公司应加强成本管控，以提升盈利能力。
  • 顺丰和京东等企业则可通过品牌建设，维持高端市场壁垒。

关键信息

菜鸟网络的业务模式

• 仓配网络服务：为天猫、淘宝卖家提供统一仓储和配送服务，降低物流成本。
• 跨境网络服务：与49家国际物流公司合作，覆盖全球224个国家/地区，订单处理能力达400万单/日。
• 快递平台服务：整合物流资源，提供在线下单、物流数据监控、异常件处理等服务。
• 大数据+物流云：为物流企业提供电子面单、分单、地址库等系统支持，推动行业标准化。
• 菜鸟驿站：解决“最后一公里”配送问题，提供代收、代寄服务，覆盖近4万家站点。
• 菜鸟供应链金融：提供存货融资、预付融资、应收融资等服务，帮助电商企业优化资金流。

行业影响分析

• 行业话语权：菜鸟通过数据接口和平台规则，对快递企业形成控制，影响其业务发展。
• 盈利模式变化：快递企业需适应菜鸟的平台化管理，依赖菜鸟的流量获取利润。
• 战略调整建议：
  • 通达系快递应强化成本控制，提升整体运营效率。
  • 顺丰、京东等企业应加强品牌建设，拓展非电商市场，避免过度依赖阿里系。

数据支持

• 阿里系快递量占比：2016年达66.5%，说明菜鸟对行业影响巨大。
• 顺丰电商件占比：2015年仅10%，说明其对菜鸟依赖较小。
• 中转成本对比：不同快递企业在中转成本上有显著差异，通达系普遍较高，显示其在成本控制方面仍有提升空间。

投资建议

• 行业评级：推荐（维持），认为菜鸟网络对行业有积极影响，推动变革与效率提升。
• 公司评级：根据相对大盘涨幅，分为买入、增持、中性、减持等建议。

结论

菜鸟网络通过其大数据驱动和平台化运营，正在重塑电商物流行业格局。虽然短期内对快递企业形成一定压力，但其对行业整体效率的提升是不可忽视的。快递企业需在与菜鸟的合作中寻找平衡，通过成本控制、品牌建设等手段增强自身竞争力。