物流行业快递物流系列研究笔记之七：菜鸟的物流江湖-20200407-安信证券-23页_1mb

菜鸟网络总结

核心内容

菜鸟网络自2013年成立以来，始终定位为一家平台型物流企业（4PL），致力于构建社会化物流协同平台，以数据为驱动，推动物流行业效率提升。其使命为“全国24小时，全球72小时必达”，通过整合物流资源，打造覆盖快递、仓配、跨境、末端、农村五大核心网络的物流生态体系。

菜鸟网络通过战略合作、投资并购、技术赋能等方式，联合多家快递企业、仓储公司、物流平台等，构建了完整的物流服务体系。同时，菜鸟网络在阿里生态体系中承担物流底盘角色，成为支撑电商平台发展的关键基础设施。

主要观点

1. 平台定位：菜鸟网络作为4PL，通过整合物流资源，提升行业效率，而非直接参与物流运营。
2. 五大核心网络：菜鸟围绕快递、仓配、跨境、末端、农村五大方向布局，构建全面物流服务生态。
3. 技术赋能：菜鸟通过电子面单、路由分单、物流云平台、智能算法等技术手段，推动快递行业数字化、智能化。
4. 战略投资：菜鸟通过多轮融资与战略投资，加强与通达系快递企业的合作，强化对快递基础设施的控制。
5. 未来布局：菜鸟将重点拓展B端、工业物流市场，加快快运、供应链等领域的布局，同时强化跨境与同城市场。

关键信息

菜鸟网络业务板块

• 快递：提供标准化产品与先进技术，如电子面单、承诺达、路由分单等，支持商家与消费者。
• 仓配：建设全国性仓储网络，提供智能仓储服务，支持落地配与即时配，提升商家物流效率。
• 跨境：建立全球物流平台，覆盖224个国家和地区，拥有231个海外仓，提供进出口物流服务。
• 末端：打造菜鸟驿站，覆盖全国2800多个区县，服务高校师生与社区用户。
• 农村：推出溪鸟品牌，聚焦三四线以下城市，构建覆盖29个省份、700多个县的农村物流网络。

菜鸟网络发展历程

• 2013年成立：由阿里牵头组建，注册资本50亿元，初期聚焦IT+实体网络节点建设。
• 2015年提出五大战略方向：快递、仓配、跨境、农村、驿站，推动物流服务全面升级。
• 2017年提出“天、地、人”网络概念：强调数据、仓储与末端服务的协同。
• 2019年发布“一横两纵”战略：推动物流行业数字化、新零售供应链与全球化。

菜鸟网络的财务表现

• 2019年营业收入：149亿元，同比增长120%。
• 净利润：2015-2017年分别为-5.2亿元、-16.5亿元、-19亿元，仍处于战略投入期。

菜鸟网络的技术创新

• 电子面单：累计服务800亿个包裹，节约纸张3200亿张，降本增效。
• 路由分单：实现包裹地址与网点的精准匹配，准确率超过98%，提升分拣效率。
• 菜鸟裹裹：提供查、收、寄一体化服务，用户寄件量同比增长175%，覆盖全国2800多个区县。
• 丹鸟：专注于区域性、本地化配送服务，提供生鲜、准时送达等定制化服务。
• 蜂鸟即配：作为饿了么即时配送品牌，拥有300万运力，服务350万家商户。
• 点我达：菜鸟控股的即时物流平台，覆盖350多个城市，为250万商家和1.5亿消费者提供服务。

菜鸟网络的战略布局

• B端与工业物流：未来将拓展快运与供应链服务，提升物流效率与服务品质。
• 跨境物流：加速海外仓布局，服务阿里跨境电商平台。
• 同城市场：重点投入即时配送，应对美团等本地生活服务商的竞争。
• 农村市场：通过“溪鸟”品牌下沉三四线城市，构建覆盖县域与农村的物流网络。

总结与展望

菜鸟网络通过技术赋能与资源整合，已成为推动快递行业数字化的重要力量。未来，菜鸟将向供应链、大物流领域延伸，强化对快递基础设施的控制，提升整体物流效率。同时，菜鸟在跨境与同城市场加大投入，进一步拓展物流服务边界。

展望未来，菜鸟将继续推动行业智能化、数字化发展，提升物流服务体验，强化与通达系快递企业的合作，巩固其在阿里生态中的物流底盘地位。对于快递企业而言，聚焦主业、提升服务品质、加强与电商平台的协同，是实现可持续发展的关键。

风险提示

• 疫情对消费抑制：可能导致快递需求不及预期。
• 行业价格战：可能影响快递企业盈利能力。