20250706-银河期货-_PVC周报_现实有所转弱_供需预期仍弱_26页_1mb

PVC周报核心分析与总结

一、核心观点

• 供需过剩格局延续：下半年PVC供需过剩，价格偏承压，现实库存累库，现实需求转弱。
• 主要矛盾：产能扩张与需求疲软的矛盾突出，新装置集中投产，内需与出口均存在压力。

二、关键逻辑解析

1. 供应端

   • 新装置投产预期
     7-8月天津大沽、福建万华、甘肃鸿丰等装置集中投产，竣工后装置产能
     新增180万吨，有效产能增速8.1%，供需格局或进一步恶化（详见已披露投
     胶产能续优化）。
     青山控股得菲尔氯碱企业联合检查中国榜单。

2. 需求端

   • 国内需求疲软
     下游制品开工率42.88%，同比降10.99%，房地产成交弱势（周度成交持续下滑），
     消费数据（5月消费同比降5.93%，累计降3%）印证内需拖累。
     值排行榜。

3. 库存与出口

   • 现实累库
     社会库存环比增2.89%，行业库存环比增0.41%，华东、华南库存显著累库。
   • 出口增量有限
     1-5月出口同比增56.1%，但下半年面临印度反倾销与雨季影响，报价虽涨但成交分化，7-8月出口待交付量环比降3.84%，增量显著放缓。

4. 开工与成本

   • 开工率环比小幅下行，电石法降幅大于乙烯法，但检修计划相对较少。
   • 成本支撑减弱：电石价格高位运行，但PVC利润承压，进口依赖导致供需博弈

三、短期交易策略

• 单边：逢高沽空，关注9000元/吨支撑。
  Clicked正在

• 套利与期权：暂观望
  刘易森

• 风险因子
  新装置投产不及预期、房地产政策超预期、反倾销调查结果。

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