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三重因素下超预期增长，可否持续？——7月贸易数据总结

核心内容

2022年1-7月，我国货物贸易进出口总额同比增长10.4%，出口增长14.6%，进口增长5.3%。出口表现超预期，贸易顺差持续扩大，而进口增速相对放缓。整体来看，出口具有较强韧性，进口则受海外供应链干扰和国内需求修复节奏影响，增速有所回落。

主要观点

• 出口韧性显著：出口增速在疫情基本结束、稳外贸政策发力、欧美高通胀及低基数效应的共同作用下保持增长，7月出口同比增长18.0%，高于预期。
• 进口增速回落：受海外供应链受阻及国际大宗商品价格回落影响，进口增速下降，但国内需求稳健，预计进口金额同比增速保持稳定。
• 贸易伙伴表现分化：东盟仍为第一大贸易伙伴，对欧盟、美国的出口增速有所回落，但对欧洲出口仍具韧性。对RCEP国家贸易往来加深，对拉丁美洲出口增长较快。
• 主要商品出口增长：劳动密集型产品和机电产品出口表现较好，汽车、稀土、未锻轧铝及铝材等商品出口增速超过50%。高新技术产品出口增速有所回落。
• 粮食及上游产品进口分化：粮食进口量减价升，大豆进口趋势一致。部分上游产品如铁矿砂、铜矿砂、天然气进口量价齐跌，而原油、煤炭、天然气和大豆进口量减价扬。
• 风险提示：国内疫情散发、地缘冲突及海外经济下行可能对出口造成压力，需关注后续政策效果及外需变化。

关键信息

出口数据

• 1-7月出口总额同比增长14.6%，增速较前值增加0.4个百分点。
• 7月出口同比增长18.0%，环比增长0.7%，出口金额持续走强。
• 贸易顺差扩大至1012.7亿美元，去年同期为565.9亿美元。

进口数据

• 1-7月进口总额同比增长5.3%，增速较前值回落0.4个百分点。
• 7月进口同比增长2.3%，环比下降0.7%，进口金额增速放缓。
• 贸易顺差持续走宽，预计下月进口增速基数回升，但中长期有望恢复性增长。

贸易伙伴

• 东盟：1-7月贸易总值增长13.1%，占外贸总值的15.0%，对东盟出口增长18.9%，进口增长6.0%。
• 欧盟：贸易总值增长8.9%，占进出口总额的13.7%，对欧盟出口增长19.7%，进口下降7.5%，贸易顺差扩大。
• 美国：出口增速回落，进口增速也有所下降。
• RCEP国家：1-7月进出口总额增长30.57%，出口占比27.1%，进口占比35.6%。
• 拉丁美洲：出口增长21.2%，进口增长7.9%。
• 非洲：进出口增速均继续上升。

主要出口商品

• 劳动密集型产品出口增速回升，如箱包及类似容器、鞋靴、玩具等。
• 机电产品出口金额同比增长10.0%，高新技术产品出口增速回落至6.5%。
• 汽车（含底盘）、稀土、未锻轧铝及铝材出口增速超过50%。

主要进口商品

• 粮食进口量减价升，7月粮食进口金额同比增长6.77%。
• 原油、煤炭、天然气和大豆进口量减价扬。
• 成品油进口量价齐跌，铁矿砂、铜矿砂、天然气进口量价齐跌。
• 集成电路、手机等高新技术产品进口金额环比回落。

结论

我国出口在疫情缓解、政策支持及价格因素下保持超预期增长，但随着海外加息和高通胀影响，后续外需可能有所回落，出口增速或面临压力。进口方面，短期内受国内需求修复及海外供应链影响增速放缓，但中长期有望在供应链修复和国内需求增长的推动下实现恢复性增长。贸易伙伴和商品结构显示，出口表现分化，对欧洲和东盟出口仍具韧性，而对美国出口增速下降。整体来看，外贸仍具备一定增长潜力，但需关注外部环境变化和政策效果的持续性。