> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年1-2月贸易数据总结 ## 核心内容 2026年1-2月，中国货物贸易进出口总额同比增长21%，其中出口增长21.8%，进口增长19.8%，贸易顺差扩大至2136.18亿美元。整体表现超出市场预期，展现出强劲的贸易活力。 ## 主要观点 1. **贸易增长因素**： - **基数效应与春节错位**：2025年同期基数较低，加上春节错位，带动了贸易数据的高增长。 - **全球需求回暖**：全球制造业PMI连续两个月高于50%，显示全球制造业景气度回升。 - **高端制造竞争力提升**：集成电路、汽车、船舶等高端制造产品出口增长显著，价格提升是部分产品增长的重要原因。 2. **主要贸易伙伴表现**： - **出口增长**：对韩国、欧盟、东盟、日本和美国的出口增速均有所提升，其中对韩国、欧盟、东盟的出口增速分别上升至27%、27.8%、29.4%。 - **进口增长**：对韩国、日本、东盟、欧盟的进口增速上升，但对美国进口降幅扩大至-15.1%，显示出美国市场对中国产品的需求下降。 3. **贸易结构变化**： - **高端制造出口**：集成电路、汽车、船舶出口金额增速显著，分别达到72.6%、67.1%、52.8%。 - **传统产品出口**：稀土、钢材、手机出口金额下降，显示出结构性调整趋势。 - **农产品进口**：粮食、大豆、食用植物油进口金额增速回升，部分因春节备货需求增加。 4. **能源与原材料进口**： - **成品油与原油**：进口金额和数量均显著增长，主要受地缘政治风险影响，中国加快石油储备。 - **铁矿砂、铜矿砂**：进口金额增长，但数量变化不一，显示价格波动对贸易的影响。 5. **美国关税变化**： - 美国最高法院裁定特朗普政府依据IEEPA征收的关税违法，随后停止征收相关关税，为高IEEPA关税国家如中国、巴西提供出口窗口期。 - 然而，中东局势紧张，霍尔木兹海峡关闭可能对我国进口形成短期冲击，尤其影响成品油、大豆等关键商品。 ## 关键信息 - **进出口总额**：同比增长21%，出口增长21.8%，进口增长19.8%，贸易顺差扩大。 - **全球制造业PMI**：2026年1-2月连续两个月高于50%，显示全球制造业景气度回升。 - **主要贸易伙伴**： - 对韩国、欧盟、东盟、日本的出口增速上升，对美国的进口降幅扩大。 - RCEP伙伴国家进出口增速升至24.1%，拉丁美洲升至22.2%，非洲升至37.1%。 - **出口产品结构**： - 高端制造产品（如集成电路、汽车、船舶）出口增长显著，而传统产品（如稀土、钢材、手机）出口下降。 - 出口数量增长较快的包括汽车、粮食、陶瓷、液晶平板等。 - **进口产品结构**： - 粮食、大豆、食用植物油进口金额增长，但大豆进口数量下降。 - 成品油、肥料、铁矿砂、铜矿砂进口金额增长，但部分产品数量下降。 - **风险提示**： - 国内政策落地不及预期、海外经济波动、地缘政治风险可能对贸易造成影响。 ## 图表摘要 - **图1**：2026年1-2月进出口增速回升。 - **图2**：2月美、欧、日制造业景气指数走势分化。 - **图3**：我国与主要贸易伙伴进出口情况（以美元计）。 - **图5**：鞋靴出口金额同比增速走高。 - **图6**：高新技术产品出口金额增速回升。 - **图7**：我国粮食进口金额同比增速边际走高。 - **图8**：铁、铜矿进口金额同比增速走势分化。 ## 分析师信息 - **分析师**：叶凡、刘彦宏 - **执业证号**：S1250520060001、S1250523030002 - **联系方式**： - 电话：010-57631106、010-55758502 - 邮箱：yefan@swsc.com.cn、liuyanhong@swsc.com.cn ## 投资评级说明 - 投资建议基于未来6个月内个股或行业相对市场代表性指数的表现。 - 公司评级分为买入、持有、中性、回避、卖出。 - 行业评级分为强于大市、跟随大市、弱于大市。 ## 重要声明 - 本报告信息来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。 - 报告仅供签约客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。 - 本报告须注明出处为“西南证券”，未经授权不得引用、删节或修改。