20210904-格林期货-铁矿石期货周报_空单谨慎持有_17页_738kb

文档内容总结

核心内容

本报告主要分析铁矿石市场的供需状况、库存变化及价格走势，并结合相关政策对市场操作建议进行说明。整体观点偏向空单谨慎持有，认为短期内矿价震荡偏弱，中期可能重心下移。

主要观点

• 供应方面：四大矿山发货量处于正常区间，但淡水河谷近期发货量明显增加，预计下半年供应将大幅上升。
• 需求方面：全国高炉开工率和产能利用率维持偏低水平，部分省市推进粗钢压减政策，预计后期对铁矿石的需求将放缓。
• 库存方面：港口铁矿石库存持续增加，已超过1.3亿吨，巴西矿库存处于同期高位，澳矿小幅波动，后期预计仍将累库。
• 价差方面：不同矿种之间的价差变化明显，卡粉与超特粉价差下降，Pb粉与超特粉价差维持上周水平，显示市场对某些矿种的需求减弱。
• 操作建议：鉴于供应增加和需求放缓，建议空单谨慎持有，防范超跌反弹风险；中期矿价可能震荡下行。

关键信息

2.1 行情预判

• 供应：预计下半年供应大幅增加，淡水河谷发货量持续上升。
• 需求：高炉开工率和产能利用率偏低，粗钢压减政策影响需求。
• 库存：港口库存持续累库，总量超过1.3亿吨，巴西矿库存处于高位。
• 风险点：钢铁压减粗钢政策、矿山发运。

2.2 多空逻辑

利多因素

• 矿山发货暂时处于正常区间内。

利空因素

• 港口到港量增加至1.3亿吨，预计后期将继续累库。
• 钢企限产及压减粗钢产量，对铁矿石需求放缓。
• 粗钢压减政策理论上对原料不利，矿山可能为完成目标而增加发货。
• 东北地区部分钢企确定减产，邯郸市出台9-10月份调控目标，进一步加严限产。

中性因素

• 澳大利亚发往中国环比增加，巴西发货量环比回落。
• 港口到港量处于历史同期高位，疏港量维持正常区间。

中性偏空因素

• 港口库存持续增加，巴西矿库存处于同期高位。
• 高炉开工率和产能利用率维持偏低水平。

风险提示

• 高炉开工：开工率维持低位，影响铁矿石需求。
• 矿山发货：发货量可能因政策或市场变化而出现异常波动。
• 行业政策：粗钢压减政策对铁矿石市场有较大影响。

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