20231023-国投安信期货-棉花策略_郑棉跌势放缓_空单谨慎持有_8页_337kb

安如泰山信守承诺：棉花策略分析总结

一、郑棉基本面与策略

国庆节后郑棉持续下跌，空头逻辑占据主导。新棉产量预估下调，加工进度缓慢，成本支撑存在，但短期籽棉价格下移至7-75元/公斤，价格反弹风险中性，建议空单离场并注意止盈。

二、国内外供应与需求

• 国内：储备棉成交率下降，进口棉压力增加，近期棉花加工量增加但产量仍存在不确定性。
• 国际：美国产量降至近十年最低，巴西成第三大主产国，全球需求低迷，出口签约不及预期，区间震荡趋势延续。

三、下游需求分析

• 国内：金九银十旺季不旺，纺企采购谨慎，棉纱库存高企，加工利润虽好转仍处亏损，需求疲软不利于价格反弹。
• 外需：全球纺服需求偏弱，新疆禁令增加出口压力，国内开机率缓慢回升但驱动不强。

总结策略

短期郑棉跌势放缓，基本面支撑未完全释放，建议空单适当离场，关注新棉成本与产量变化。需警惕进口棉、储备棉投放带来的空头压力，以及国内外政策变动对市场的短期扰动。中长期仍需以空为主，关注成本支撑效果及下游边际变化。