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钢铁行业分析报告（2025/8/18）

数据来源： Wind、钢联、紫金天风期货
报告要点：

1. 供给端
   生铁产量小幅回升，同比持续增长，五大品种成材总产量环比小幅增加，累库趋势仍在延续。热卷产量小幅增加，而螺纹钢产量环比下降。

2. 需求端
   成材需求整体转弱，五大品种消费量环比下降，热卷消费量小幅增加，螺纹钢消费量降幅明显。需求端表现对市场情绪构成压力。

3. 利润情况
   当前钢企盈利状况有所收窄，长流程钢厂利润指标同比降幅扩大，短流程钢厂利润维持盈亏平衡附近。市场关注北方钢厂限产政策可能带来的影响。

4. 库存情况
   成材整体累库，库存在历史同期仍处于较低水平。螺纹钢和热卷仓单虽有增加，但仍处于高位。冷轧、中厚板等品种库存进入历史高位。

5. 市场与政策
   月差结构仍然维持contango，反套策略面临一定压力。市场对北方钢厂限产计划的实际执行情况需持续跟踪。

结论：
短期供给端变化与需求弱势叠加，钢价承压，利润空间收窄。需密切关注库存积累、钢厂实际限产执行情况及政策调控动向。