> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【鑫期汇】黑色周报0704总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年7月4日黑色系大宗商品（钢材、铁矿、螺纹、热卷等）的市场走势，重点探讨了钢材需求偏弱、库存持续累库以及钢材价格短期偏弱运行的原因。同时，报告提供了相关价格、库存及产量的周度数据，供投资者参考。 ## 主要观点 1. **宏观环境**： - 原油价格从高位回落，美国通胀压力有所减轻，美联储年内可能提前降息。 - 国内房地产开发投资同比大幅下降 $16.2\%$，基础设施投资增长 $0.6\%$，制造业投资下降 $0.4\%$，整体钢材需求偏弱。 2. **钢材市场表现**： - 本周五大品种钢材周产量为864.16万吨，环比上涨 $0.61\%$。 - 螺纹产量环比上涨 $1.53\%$ 至216.52万吨，热卷产量环比增加 $0.59\%$ 至302.28万吨。 - 钢材表观需求小幅回升，但总库存仍维持累库趋势，总库存环比增加 $1.38\%$ 至1623.05万吨。 - 建材需求回升最为明显，螺纹表观需求环比增加 $11.27\%$ 至210.02万吨，总库存环比增加 $0.95\%$ 至689.89万吨。 - 热卷需求波动不大，表观需求环比增加 $0.4\%$ 至293.29万吨，总库存环比上涨 $2.09\%$。 3. **价格走势**： - 螺纹、热卷现货价格及主力合约价格均出现下跌，螺纹现货价格从3200跌至3170，热卷现货价格从3340跌至3300。 - 螺纹与PB粉现货价格之比下降，表明螺纹价格相对铁矿价格走弱。 4. **库存与供需关系**： - 钢材供给宽松，叠加江南、华南地区梅雨暴雨导致户外施工停滞，终端建材现货成交维持低位。 - 预计在未对钢材产量进行严格管控前，钢材库存将持续累库，后期钢厂可能主动减产，形成负反馈。 - 短期钢价偏弱运行，受需求疲软及库存压力影响。 5. **铁矿市场**： - 45港口库存环比下降 $0.54\%$ 至16702.59万吨，铁矿钢厂库存环比上涨 $0.88\%$ 至9044.02万吨。 - 日均疏港量环比上升 $2.4\%$ 至334.48万吨，日均铁水产量微幅上涨 $0.12\%$ 至243.25万吨。 - 焦炭开启第十轮提涨，显示产业链上游成本压力仍存。 ## 关键信息 - **钢材需求**：整体偏弱，建材需求回升显著，热卷需求波动不大。 - **钢材库存**：五大品种钢材总库存环比增加 $1.38\%$，建材库存增幅较大。 - **钢材价格**：螺纹、热卷现货及期货价格均下跌，价格走势偏弱。 - **铁矿库存**：港口库存小幅下降，钢厂库存微升，疏港量及铁水产量稳定。 - **市场展望**：短期钢价偏弱运行，预计钢厂可能主动减产，形成负反馈。 ## 数据来源与免责声明 - 数据来源：华鑫期货研究所、上海钢联、Wind。 - 本文信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。 - 投资者应自行判断市场风险，本文不构成投资建议或买卖依据。 - 未经授权转载或转发本文，将承担相应法律责任。 ## 附注 - 本文由华鑫期货研究所发布，秉承“高效研究 创造价值”的理念，基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型。 - 投资者如需进一步了解，可联系华鑫期货研究所：邮箱 houmq@shhxqh.com，电话 400-186-8822。