20241229-永安期货-天然气周报_35页_25mb

天然气周报总结 (2024年12月29日)

美洲

• 美洲天然气整体评估：天然气价格（HH）预计震荡至351美元/百万英热单位。
  • 供应：短期内增量有限，未来预计大范围降温；LNG出口维持高位，Plaquemine出口将继续增加；管道气供应有所上升。天然气库存总量达到3529十亿立方英尺，较上周下降93bcf，同比增加4%。
  • 需求：目前温度季节性偏暖，发电需求中性偏弱，核电和煤电上升，天然气电力需求下降；未来将大幅降温，预计发电需求回升；LNG出口环比高位持平；天气预期略偏冷可能阶段性推升价格，但库存高位限制涨幅。预计天然气需求在电力和工业领域有所增长。

欧洲

• 欧洲整体评估："北溪-1"供气合同即将终止，已触发后续提气工作，天然气价格（TTF）上涨至47.73欧元/兆瓦时。整体库存偏低，需关注后续气源替代及冬季气温变化。
  • 供应：产量稳中有降，LNG进口下降，管道气出口“Turkish Stream”高位；俄罗斯经乌克兰管道气供应即将结束，关注替代协议进展。
  • 需求：进入采暖季，需求旺季已开始；风电高企、水电正常、光电季节性走弱，燃气发电环比下降；工业需求未恢复至2021年水平。价格与煤炭价差（热值价）高于往年。

亚洲

• 亚洲整体评估：期货价格（JKM）上涨至142.9美元/百万英热单位，总体库存充裕，需求疲软，短期预计价格维持稳定后弱震荡。
  • 供应：新闻动态提及欧盟指令或引发俄气供应国问题；中国LNG进口环比上升，但受到气候、工业、库存、西伯利亚力量管道及中东管道交付量增加等综合影响。日本、韩国LNG进口环比上升。
  • 需求：各大国进口情况显示需求增长受限；总体库存充裕。

结论与展望

• 全球天然气市场区域分化明显。美洲库存虽对冲了短期供应压力和出口增长，但需求驱动的温度变化仍有影响潜力。
• 欧洲当前库存偏低，地缘政治、天气、能源结构转型均带来短期扰动，重点关注气源替代协议和冬季气温。
• 亚洲总体呈现供需宽松格局，市场参与者需警惕地缘风险、库存去库节奏及日韩进口动向。

免责声明：本报告所载信息来源于公开资料，不保证信息的完整性与准确性，仅供参考，不构成投资建议。使用本报告相关内容进行的投资决策由用户自主负责，因使用相关内容导致的损失不承担责任。不得随意转载、复制、传播研究报告内容。