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天然气市场周报分析总结

美洲市场

• 价格：HH天然气价格自上涨后回落至335美元/百万英热单位，远期升水。
• 供应：当周库存减少116亿立方英尺，同比降幅达19%；1月产量基本稳定，管道气供应维持在105亿立方英尺/日左右。EIA预测2025年天然气供应量将有所下调，库存将去化至中性水平。

欧洲市场

• 事件：俄罗斯中断通过乌克兰输欧天然气，导致TTF价格一度上涨超50欧元/MWh后回落至4962欧元/MWH，形成结构性短缺。
• 库存：欧盟成员国库存处于季节性偏低水平，德国库存率降至79.47%，去库加速。

亚洲市场

• 供需：中国LNG进口量环比上升，但疫情影响工业需求；日本、韩国LNG进口量环比下降。JKM价格小幅上涨至1436美元/百万英热单位，预计短期价格将小幅回调。

全球动态

• 政策与事件：俄气中断乌克兰输欧天然气，美国向乌克兰首批LNG供应实现。各国逐步转向多元化天然气供应来源，进口成本可能上升。
• 展望：短期气温偏冷可能推升需求，但库存高位和供应弹性抑制价格大幅上涨；欧洲市场供需紧平衡将持续，价格预计宽幅震荡。

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