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基础设施投资显著加快总结

核心内容

本报告主要分析了2022年1-5月中国基础设施投资、房地产投资以及相关行业数据，同时提供了对建筑行业的投资建议和重点推荐公司信息。

基础设施投资情况

• 整体趋势：2022年1-5月份，基础设施投资同比增长6.7%，增速比1-4月份加快0.2个百分点，比全部投资增速高0.5个百分点。
• 细分行业：
  • 信息传输业：投资增长10.6%，增速比1-4月份加快7.5个百分点。
  • 公共设施管理业：投资增长7.9%，增速加快0.8个百分点。
  • 铁路运输业：投资下降3.0%，降幅收窄4.0个百分点。
  • 水利管理业：投资增长11.8%，增速回落0.2个百分点。

民生补短板投资

• 卫生和社会工作：投资增长28.1%，增速连续两个月加快。
• 教育投资：增长9.0%，实现较快增长。
• 背景：当前我国正处于高质量发展阶段，民生基础设施仍处于短板领域，投资增速高于全国平均水平，符合“十四五”民生补短板的发展方向。

房地产投资情况

• 整体趋势：1-5月全国房地产开发投资同比下降4.0%，较1-4月进一步下滑。
• 新开工与竣工：房屋新开工面积下降30.6%，竣工面积下降15.3%。
• 商品房销售：销售面积同比下降23.6%，但5月单月销售面积同比下滑趋势明显收窄。
• 政策支持：多地区发布地产放松政策，有助于后续资金链缓解和复工加快。

主要观点

1. 基建复苏预期增强：基建投资在5月有所提速，显示出较强的复苏确定性，建议关注基建工程板块的投资机会。
2. 地产销售边际改善：虽然整体地产投资仍处于下滑阶段，但5月单月销售面积下滑趋势收窄，叠加政策放松，预计房建产业链基本面将逐步改善。
3. 高质量发展下的投资机会：
   • 减隔震领域：防灾减灾长期发力，相关标的如震安科技、天铁股份具备投资价值。
   • 轨交板块：受益于“交通强国”战略，轨道上的“城市群”建设需求广阔，相关标的包括天铁股份、中国中铁、中国铁建。
4. 关注低估值标的：中国建筑、中国铁建、中国中铁等公司具有较低估值，值得重点关注。

关键信息

• 建筑行业估值：截至本周，建筑板块PE（TTM）为11.3，与近一年PE均值9.43相比上涨1.87，与近三年PE均值9.39相比上涨1.91；PB（LF）为1.02，与近一年均值1相比上涨0.02，与近三年均值0.99相比上涨0.03。
• 重点推荐公司：
  • 中国建筑：最新评级为买入，2022年EPS预测为1.36，PE预测为3.99，股价为5.43元。
  • 中国铁建：最新评级为买入，2022年EPS预测为2.05，PE预测为3.85，股价为7.90元。
  • 中国中铁：最新评级为买入，2022年EPS预测为1.26，PE预测为4.99，股价为6.31元。
  • 鸿路钢构：最新评级为买入，2022年EPS预测为2.04，PE预测为15.61，股价为31.86元。
  • 震安科技：最新评级为买入，2022年EPS预测为1.14，PE预测为55.43，股价为63.29元。
  • 天铁股份：最新评级为买入，2022年EPS预测为0.70，PE预测为25.99，股价为18.19元。
  • 中材国际：最新评级为买入，2022年EPS预测为0.95，PE预测为9.36，股价为8.93元。
  • 中钢国际：最新评级为买入，2022年EPS预测为0.62，PE预测为9.93，股价为6.16元。
  • 中国中冶：最新评级为买入，2022年EPS预测为0.47，PE预测为7.35，股价为3.49元。
  • 中国电建：最新评级为买入，2022年EPS预测为0.70，PE预测为11.55，股价为8.09元。

投资建议

• 行业评级：看好，预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间。
  • 持有：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅预计在-15%以下。

风险提示

• 基建投资大幅下滑的风险。
• 原材料价格大幅上涨的风险。
• 政策执行力度不及预期的风险。
• 市场波动性增加的风险。

行业动态与政策支持

• 政策支持：央行与水利部联合召开会议，要求政策性、开发性银行用好新增的8000亿元信贷额度，加大对国家重大水利项目的支持力度。
• 稳楼市政策：截至6月14日，已有48个城市出台稳楼市政策，包括降低首付比例、调整首套房贷利率下限、提高公积金贷款额度等。

结论

基建投资显著加快，尤其是民生领域，展现出较强的复苏迹象。房地产投资虽持续下滑，但销售有所改善，政策支持有望带动后续复苏。建议关注基建工程及相关产业链的投资机会，尤其是低估值的龙头企业。同时，应警惕原材料价格波动和政策执行力度等潜在风险。