20211224-德邦证券-储能专题系列报告之储能行业总览_储能_能源革命下的超级赛道_58页_6mb

储能设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了储能设备行业在全球能源革命背景下迎来的发展机遇，重点指出锂电储能技术正成为行业主流，并预计在“十四五”期间，全球和中国储能市场将实现快速增长。报告还探讨了储能产业链的核心环节，包括电池、变流器和温控，以及相关投资标的，同时对行业面临的风险进行了提示。

主要观点

1. 能源转型趋势明确，储能前景广阔

• 全球零碳竞赛：各国已提出碳中和目标，推动能源结构向可再生能源转型。
• 可再生能源波动性：风能与太阳能等间歇性能源的波动性对电网稳定性构成挑战，储能成为解决手段。
• 储能技术优势：电化学储能，尤其是锂电储能，因其响应速度快、能量密度高、技术成熟等优势，正在大规模商用。
• 储能应用场景：储能广泛应用于发电侧、输配电侧和用电侧，以提升电网稳定性和能源利用效率。

2. 国内政策与市场共振，储能发展加速

• 政策支持：国家发改委和能源局发布多项政策，推动储能向规模化发展，明确2025年新型储能装机规模目标。
• 地方政策细化：多个省份出台细化政策，要求新能源项目配建储能，促进储能市场发展。
• 经济性提升：峰谷价差套利模式在部分省市具备经济性，为储能商业化提供动力。

3. 海外储能发展迅速，多点开花

• 美国：政策持续加码，多州储能规划已超1GW，推动储能快速增长。
• 欧洲：传统能源逐步退出，储能发展迅速，2020年新增装机容量增长显著。
• 亚太地区：澳大利亚、日本、韩国等国储能建设稳步推进，市场潜力巨大。

4. 储能市场空间广阔

• 国内市场：预计“十四五”期间，我国电力系统锂电储能市场空间约2300亿元，年复合增长率（CAGR）达87%。
• 全球市场：预计“十四五”期间，全球电力系统锂电储能市场空间约6000亿元，CAGR为83%。

关键信息

1. 储能系统成本构成

• 电池占比60%，变流器（PCS）占比20%，合计占比达80%。
• 储能系统成本预计未来10年下降46%，推动装机量逐年提升。

2. 储能技术对比

3. 储能商业模式

• 峰谷价差套利：在部分省市具备经济性，通过低谷充电、高峰放电降低用能成本。
• 调频与调峰：电网侧调频具备较好经济性，调峰经济性一般。
• 风光强配储能：政策要求风光项目配建储能，提升其经济性。

产业链分析

1. 中游核心部件制造

• 储能电池：磷酸铁锂电池是当前主要技术路线，动力锂电企业如宁德时代、比亚迪等正成为储能装机主力。
• 储能变流器（PCS）：技术与光伏逆变器同源，传统光伏逆变器厂商如阳光电源、固德威、盛弘股份正快速布局储能市场。
• 温控系统：储能热管理是关键环节，英维克为行业龙头，具备技术储备。

2. 下游系统集成

• 储能系统集成商众多，竞争激烈，但随着技术进步和成本下降，行业有望进入景气周期。

相关标的建议

1. 储能电池

• 宁德时代：龙头优势显著，储能业务成新增长点。
• 比亚迪：储能系统全环节覆盖，海外市场拓展领先。
• 派能科技：户用储能全球第二，A股最纯储能标的。

2. 储能变流器

• 阳光电源：储能变流器与光伏逆变器双龙头，业务多点开花。
• 固德威：户用储能逆变器龙头，海外业务增强盈利。
• 盛弘股份：持续加码新能源布局，PCS带动储能业务增长。

3. 储能温控

• 英维克：储能热管理龙头企业，技术储备充分。

4. 海外储能公司

• 特斯拉：光储业务助力公司二次发展。
• Fluence：AES与西门子合资，增长趋势迅速。
• Stem：Athena平台技术领先，具备较高技术壁垒。

风险提示

• 政策风险：储能政策可能不及预期。
• 降本风险：储能成本下降速度可能不及预期。
• 技术风险：新技术可能颠覆现有市场格局。
• 原材料风险：原材料价格波动可能影响行业利润。

市场增长预测

图表目录摘要

• 图1-图10：展示全球与我国储能装机规模、能源结构转型趋势、电价差异等。
• 表1-表30：涵盖各国碳中和目标、储能技术对比、政策文件、电价机制、成本测算等关键数据。

总结

储能行业正处于快速发展阶段，政策与市场需求双重驱动下，锂电储能技术正成为主流。未来五年，全球和我国储能市场将保持高速增长，尤其是发电侧储能。产业链中，中游核心部件如电池、变流器和温控系统是重点，相关企业具备较大发展潜力。随着技术进步和成本下降，储能将逐步实现商业化和规模化，但行业仍需关注政策、技术及原材料波动等风险。