20231029-国联证券-基金经理三季报视野_市场展望梳理分析_18页_1mb

总结

• 宏观经济展望：大部分基金经理对未来持相对乐观态度，认为市场存在较好的结构性机会，政策持续发力有助于稳增长，市场有望在经济复苏过程中找到业绩超预期的行业。重点关注顺周期弹性品种与成长股龙头公司，同时关注高分红资产。

港股市场展望

港股估值处于历史低位，具有吸引力，特别是互联网、医药及智能电动车等板块。港股政策环境改善，叠加行业低估值，未来具备反弹空间，部分板块存在“超跌反弹”机会。

科技板块展望

展望科技创新周期，人工智能、AI等方向趋势确定，技术领先企业具备成长优势。支撑点：政策支持+景气度触底+细分机会分别出现在硬件、软件、算力等领域。消费电子、半导体供需格局逐步改善，关注国产替代、新机型发布带来的需求回暖机会。

周期板块展望

随着稳增长政策发力，部分行业如工业金属、能源运输等进入周期底部，估值存在修复可能。中长期关注供给侧刚性逻辑与需求侧温和复苏，顺周期弹性品种有望受益。

新能源板块展望

三季度新能源板块有所调整，部分环节去库存加速。短期持续关注供给出清后的高景气企业，重点看好头部公司全球布局能力、技术迭代与成本控制能力。风电、储能、新能源运营商等环节具备中长期增长空间。

消费板块展望

经济边际改善带动居民消费信心回升，消费板块估值处于历史偏低水平，更具配置性价比。部分龙头公司延续强者恒强趋势，聚焦高端、新品消费、服务消费、品牌出海趋势。对于周期底部行业如白酒，建议分批关注结构性机会。

医药板块展望

医药板块估值极低，政策持续优化，创新药、器械需求空间大。反腐影响逐步边际淡化，中药受政策支持，CXO、CRO企业或迎来拐点。关注出海能力、管线推进速度快的企业。

军工板块展望

产业链需求旺盛，受益于自主可控及电子化推进，进入重构阶段。建议关注元器件、主机厂、信息化相关产业链，航空产业链景气度回升，新域新质子领域成长确定。

风险提示

• 基金经理可能变更或风格转向；
• 历史数据不代表未来；
• 政策与外部环境存在不确定性；
• 行业估值高估或低估风险可控。