20230215-浙商证券-2022年基金四季报摘录_百亿基金经理如何看市场焦点__22页_1mb

百亿基金经理2023年市场展望与投资策略总结

核心观点

2022年基金四季报显示，百亿基金经理普遍对2023年市场持乐观态度，认为宏观经济环境将逐步改善，市场风险因素有所缓解，为优质资产提供了良好的配置机会。他们认为市场估值处于历史低位，具备较大的修复空间，同时对结构性机会和行业趋势有较清晰的判断。

主要观点与关键信息

1. 未来市场展望

• 易方达蓝筹精选（张坤）：疫情对经济影响减弱，地产政策支持，市场信心恢复，为优质企业提供了更好的投资环境。
• 景顺长城新兴成长A（刘彦春）：全球货币紧缩、疫情冲击、地缘政治风险等负面因素已出现逆转，资产定价将面临重估。
• 广发行业严选三年持有A（刘格菘）：经济复苏预期增强，疫情扰动减弱，对2023年市场表现持乐观态度。
• 银华心怡A（李晓星、张萍）：经济温和复苏，宏观政策支持，A股和港股估值处于低位，具备向上修复潜力。
• 中庚价值领航（丘栋荣）：疫情和政策风险因素缓解，市场进入修复阶段，估值和基本面的错配带来机会。
• 工银瑞信金融地产A（鄱耀）：A股估值处于历史低位，企业盈利有望改善，市场具备向上重估空间。
• 交银新成长（王崇）：海外经济衰退、国内政策支持，市场将震荡上行，关注景气度和低预期板块的边际改善。
• 华夏回报A（阳琨、季新星）：经济长期增长和机构研究能力是投资回报的两大来源，对2023年持乐观态度。

2. 结构选择

• 银华心怡A：重点配置成长股，看好电动车、光伏、储能、海风、半导体设备和材料、信创、互联网、消费医疗、创新药及食品饮料等。
• 南方绩优成长A：提高权益仓位，减少上游资源品配置，关注中游企业盈利修复机会。
• 嘉实新能源新材料A：经济温和复苏，流动性合理充裕，成长股具备投资价值。
• 富国价值优势：偏红利及价值方向配置增加，关注上游资源品价格下行带来的机会。
• 汇添富价值精选A：关注消费和医药等受益于经济复苏的行业，维持均衡布局。

3. 稳增长链

• 中庚价值领航（丘栋荣）：地产、金融等大盘价值股具备配置价值，地产供给收缩、需求回升，金融盈利有望修复。
• 银华心怡A：地产政策放松，金融板块估值处于低位，盈利修复可期。
• 工银瑞信金融地产A：地产需求触底反弹，金融板块盈利有望回升。
• 中欧价值智选回报A（袁维德）：关注出口占比较高的企业，警惕国际关系变化带来的风险。

4. 新能源链

• 银华心怡A：新能源汽车、光伏、储能、风电等是成长股的核心方向，关注技术迭代和成本下降。
• 广发行业严选三年持有A（刘格菘）：光伏和储能行业估值回调，具备性价比，长期成长空间大。
• 国投瑞银新能源A（施成）：新能源汽车销量有望超预期，产业链具备全球竞争力。
• 汇丰晋信低碳先锋基金（陆彬）：新能源板块进入中后期，估值和业绩双击可能带来超额收益。
• 嘉实新能源新材料A：新能源产业链具备长期投资价值，关注技术突破和成本下降带来的机会。

5. 强链补链

• 银华心怡A：看好半导体国产替代，关注设备、材料、特种芯片和CPU等细分领域。
• 中庚价值领航（丘栋荣）：工业自动化、智能制造等产业链具备成长性，关注国产化率提升。
• 嘉实新能源新材料A：信创行业将加速发展，关注党政和行业端的国产替代机会。
• 诺安成长（蔡嵩松）：半导体行业库存见顶，需求恢复，投资性价比提升。
• 汇添富创新医药（郑磊）：医药板块在政策和基本面改善下，具备估值修复和业绩驱动的机会。

6. 国防装备

• 银华心怡A：军工行业具备高景气，关注导弹、新型军机、航发、军用电子和国企改革。
• 易方达国防军工A（何崇恺）：看好军工板块长期超额收益，重点布局自主可控和信息化提速领域。
• 嘉实新能源新材料A：军工需求持续，技术装备和军费增长支撑行业前景。
• 中欧价值智选回报A（袁维德）：关注军工行业在安全和发展中的双重主线。

7. 医药板块

• 中欧医疗健康A（葛兰）：疫情扰动减弱，创新药和医疗器械具备长期增长潜力。
• 银华心怡A：医药板块估值处于低位，创新产品占比提升，盈利修复可期。
• 工银瑞信前沿医疗A（赵蓓）：创新药出海趋势明显，医药消费需求将逐步恢复。
• 嘉实新能源新材料A：医药行业在政策和基本面改善下，具备估值修复机会。
• 汇添富创新医药（郑磊）：疫情后复苏、安全和创新是医药投资的三大主线。

8. 消费板块

• 银华心怡A：消费复苏是主线，重点关注高端白酒、医美、黄金珠宝、高端化妆品、周边游和标准化餐饮。
• 易方达消费行业（萧楠、王元春）：消费行业有望持续复苏，关注业绩确定性高的公司。
• 中庚价值领航（丘栋荣）：消费行业具备结构性机会，关注细分领域优质标的。
• 富国消费主题A（王园园）：消费行业将沿着升级和品牌集中度提升方向发展。
• 交银施罗德品质增长一年持有A（韩威俊）：消费复苏有先后顺序，优先复苏的是高端白酒、医美、黄金珠宝等。
• 华安安信消费服务A（王斌）：消费和投资是内需主要落脚点，关注必选消费和可选消费的阶段性复苏。

9. 港股整体

• 中欧丰泓沪港深A（罗佳明、沈悦）：港股反弹主要因政策支持和外资回流，优质资产具备配置价值。
• 泓德睿泽（秦毅）：港股互联网板块估值修复，盈利预期改善，投资机会显现。
• 银华心怡A：港股互联网盈利改善，VR/AR等新兴领域值得关注。
• 嘉实价值精选：港股市场存在低估优质资产，长期配置价值显著。

10. 资源板块

• 中庚价值领航（丘栋荣）：资源类公司估值处于历史低位，具备高分红、低估值、高预期回报，关注能源和基本金属。
• 中欧价值智选回报A（袁维德）：顺周期行业具备配置价值，关注有色金属、能源等上游行业。
• 华安安信消费服务A（王斌）：能源安全背景下，火电和油气投资具备战略意义。

风险提示

• 本报告为部分基金经理四季报内容整理，不构成具体投资建议。
• 全球宏观环境变化超预期可能对市场产生影响。

投资评级说明

• 买入：相对于沪深300指数涨幅超过20%；
• 增持：相对于沪深300指数涨幅在10%-20%之间；
• 中性：相对于沪深300指数涨幅在-10%至10%之间；
• 减持：相对于沪深300指数涨幅低于-10%。

行业投资评级

• 看好：行业指数涨幅超过10%；
• 中性：行业指数涨幅在-10%至10%之间；
• 看淡：行业指数涨幅低于-10%。

总结

2023年市场整体呈现乐观预期，基金经理普遍认为疫情和政策风险已有所缓解，市场估值处于历史低位，具备修复空间。重点配置方向包括成长股、稳增长行业、新能源、半导体、国防军工、医药消费和港股市场等。同时，基金经理强调需关注行业结构性机会、政策支持及估值修复的双重驱动，投资策略上偏向自下而上精选优质标的，注重安全边际和长期价值。