2023Q2基金季报观点总结：百亿基金经理如何看十大问题？-20230724-兴业证券-21页_579kb

百亿基金经理对2023年下半年十大问题的观点总结

核心内容

本报告汇总了2023年第二季度基金季报中，百亿基金经理对市场及热门行业投资机会的看法。内容涵盖市场整体趋势、TMT、半导体、新能源、新能源车、军工、消费、医药、金融地产及央国企、港股等十大领域。基金经理普遍认为，尽管当前市场面临一定困难，但积极信号正在积累，悲观预期将被修正。

一、如何判断下半年市场投资机会？

• 张坤（易方达）：看好中等发达国家目标的实现，组合内在价值增长与市值增长同步，当前低估值为未来增长提供期权。
• 李晓星（银华）：经济信心回升，关注低碳经济与国家安全，看好数字经济、医疗健康与美好生活相关板块。
• 朱少醒（富国）：市场整体估值吸引力强，经济复苏将带来长期投资回报。
• 傅鹏博（睿远）：整体估值处于历史低位，需关注基本面改善的股票。
• 刘彦春（景顺长城）：经济转型需政策支持，建议关注政策驱动下的成长机会。
• 秦毅（泓德）：经济接近底部，政策支持和补库需求将推动复苏。
• 施成（国投瑞银）：成长股行情仍在持续，未来可能转向业绩兑现。
• 王崇（交银施罗德）：消费服务类优质股估值吸引，适合中长期持有。
• 章晖（南方）：市场流动性不足，未来将呈现存量博弈，需耐心等待宏观拐点。

二、如何看待TMT投资机会？

• 李晓星（银华）：AI产业进入成长周期，算力产业链先于AI应用兑现业绩，需关注运营数据和业绩。
• 杨锐文（景顺长城）：AI与半导体是国家竞争的核心，看好AI引领的科技革命。
• 胡宜斌（华安）：持续关注科技创新带来的新机遇，尤其在物联网、AI、半导体等领域。
• 刘苏（景顺长城）：AI仍处于快速发展阶段，建议关注具备技术壁垒和商业模式的公司。
• 李元博（富国）：AI应用广泛，建议关注产品落地和业绩兑现机会。

三、如何看待半导体投资机会？

• 蔡嵩松（诺安）：半导体周期有望向上，算力需求增长明显，国内政策支持带来国产替代机会。
• 杨瑞文（景顺长城）：半导体制造是全球高技术产业，国内企业具备技术突破潜力。
• 茅炜（南方）：半导体是产业升级的基石，自主可控与周期拐点将带来双重机会。
• 曾鹏（博时）：关注AI对半导体的需求拉动，以及政策推动下的产业布局。
• 李晓星（银华）：半导体板块调整充分，关注国产替代和需求复苏。

四、如何看待新能源投资机会？

• 李晓星（银华）：新能源板块已充分调整，未来需求回升将带来业绩和估值的双重提升。
• 崔宸龙（前海开源）：光伏、锂电、绿电等板块基本面良好，成本下降将推动行业增长。
• 陆彬（汇丰晋信）：新能源产业链优质公司具备较高投资价值，关注龙头公司的业绩表现。
• 郑澄然（广发）：光储平价时代来临，行业有望迎来爆发期。
• 刘畅畅（华安）：新能源行业仍处长牛阶段，关注估值修复和业绩确定性。

五、如何看待新能源车投资机会？

• 李晓星（银华）：新能源车需求逐步恢复，关注海外占比较高的环节。
• 杨锐文（景顺长城）：电动化趋势不可阻挡，智能化是未来增长点。
• 杜洋（工银瑞信）：国内新能源车销量增长，海外布局带来新增长空间。
• 施成（国投瑞银）：新能源车进入复苏阶段，未来2-3年仍有上升空间。
• 李瑞（东方）：关注新技术方向，如复合集流体、一体压铸等，推动产业链升级。

六、如何看待军工投资机会？

• 李晓星（银华）：军工行业估值处于历史低位，需求重启可期。
• 何崇恺（易方达）：军工板块处于中高速增长阶段，关注国产替代和装备升级。
• 曾鹏（博时）：军工集团排产明朗，关注卫星互联网、遥感等新兴领域。
• 韩威俊（交银施罗德）：消费医疗需求逐步恢复，关注长期趋势如近视防控、医美。
• 秦毅（泓德）：军工板块估值处于历史底部，关注政策支持和产业前景。

七、如何看待消费投资机会？

• 李晓星（银华）：消费板块估值具备吸引力，关注龙头公司长期增长潜力。
• 杨锐文（景顺长城）：消费复苏趋势明显，关注新消费和用户需求变化。
• 胡昕炜（汇添富）：消费行业具备持续增长潜力，关注居民消费信心恢复。
• 秦毅（泓德）：消费弱复苏趋势确定，关注中长期结构性机会。
• 焦巍（银华）：消费板块进入分化阶段，关注头部企业及细分领域。

八、如何看待医药投资机会？

• 葛兰（中欧）：医药是长牛行业，创新仍是核心驱动力。
• 李晓星（银华）：医药板块具备长期投资价值，关注创新药和器械。
• 赵蓓（工银瑞信）：中药板块受政策支持，消费医疗仍需时间恢复。
• 吴兴武（广发）：医药行业处于基本面偏弱阶段，关注创新和长期趋势。
• 丘栋荣（中庚）：港股医药股估值回归理性，具备高赔率和创新潜力。

九、如何看待金融地产及央国企投资机会？

• 李晓星（银华）：房地产政策边际改善，关注央国企和优质房企。
• 丘栋荣（中庚）：港股地产股估值极低，具备高分红潜力。
• 董理（兴证全球）：央国企受益于经济转型升级，关注电信、电力等。
• 周雪军（海富通）：港股优质公司存在再定价机会，关注传统价值型行业。

十、如何看待港股投资机会？

• 李晓星（银华）：港股互联网板块估值处于底部，AI浪潮可能带来业绩提升。
• 丘栋荣（中庚）：港股医药科技股估值合理，具备创新潜力和高赔率。
• 秦毅（泓德）：港股基本面改善，美联储加息可能结束，中美关系缓和。
• 史博（南方）：港股存在哑铃型投资机会，包括成长型和股息增长型策略。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，不代表对行业或个股的推荐和建议。
• 基金经理观点基于特定时点，后续可能发生变化。
• 投资决策需结合个人财务状况和投资目标，谨慎评估风险。

总结

百亿基金经理普遍认为，尽管2023年上半年市场表现疲软，但积极信号正在积累，悲观预期将被修正。各行业如TMT、半导体、新能源、新能源车、军工、消费、医药、金融地产及央国企、港股等，均存在结构性机会。建议投资者关注估值修复、政策支持、产业趋势及龙头公司表现，同时注意市场波动和风险控制。