百亿基金经理2023Q3观点汇总：“经济底”“政策底”已现，基金经理看好估值修复机会-20231101-国海证券-34页_1023kb

百亿基金经理2023Q3观点总结

核心内容

2023年三季报显示，百亿基金经理普遍认为“经济底”和“政策底”已出现，当前市场仍处于稳增长脉冲期，经济复苏方向明确，权益市场存在结构性投资机会。随着逆周期政策的持续发力和消费意愿的逐步改善，市场有望迎来估值修复行情。主要关注的行业包括科技、消费、医药、周期和港股等，其中人工智能、新能源、半导体、智能汽车、消费电子、医药创新、军工、风电、光伏等板块被频繁提及。

主要观点

宏观经济判断

• 经济触底企稳：三季度经济已显示出企稳迹象，但复苏仍需时间，整体处于底部区域。
• 政策支持：监管层出台多项积极政策，如印花税减半、规范减持、降低两融保证金等，有助于提振市场信心。
• 流动性充裕：国内流动性维持宽松状态，有利于市场估值修复。
• 海外环境改善：海外加息接近尾声，不确定性降低，有利于提升风险偏好。
• 中美周期错配缓解：随着中国经济复苏，中美周期错配可能逆转，人民币资产迎来修复。

行业机会展望

科技赛道

• 人工智能：AI成为未来十年生产力革命的核心，尤其是智能驾驶和机器人领域，有望带来结构性机会。
• 半导体：景气复苏趋势明确，尤其是消费电子需求见底后，半导体行业将逐步修复。
• 新能源：光伏、锂电池、风电等板块仍具成长空间，且估值处于历史低位，具备投资价值。
• TMT板块：在估值修复背景下，数字经济、通信、电子等细分领域值得关注。

消费赛道

• 消费复苏：消费行业整体呈现弱复苏态势，特别是白酒、啤酒、黄金饰品等细分领域。
• 消费升级：高端化、生鲜化趋势明显，女性消费的“口红效应”依然存在。
• 中国品牌崛起：消费结构升级和中国品牌崛起是投资重点。

医药赛道

• 估值修复：医药板块经历三年调整，估值处于低位，具备结构性机会。
• 创新药与器械：创新药企在审评审批和支付端取得进展，具备长期增长潜力。
• 消费医疗：随着居民健康意识提升，消费医疗需求增长，尤其是减重、阿尔茨海默症等领域。

周期赛道

• 顺周期板块：包括消费、中游制造、基建等，因经济复苏预期增强，估值有望修复。
• 军工板块：需求端依然景气，估值处于低位，具备长期超额收益潜力。

港股赛道

• 港股互联网：估值处于历史底部，具备投资吸引力。
• 全球科技趋势：AIGC、可控核聚变、室温超导等科技进展将推动港股科技板块发展。

关键信息

• 高频关键词：政策、估值、消费、机会、医药、周期、互联网。
• 市场风格：整体市场风格偏向均衡配置，成长性资产吸引力显著。
• 投资策略：基金经理注重自下而上选股，关注估值修复和结构性机会。
• 风险提示：市场环境和政策变化可能影响行业表现，报告仅供参考，不构成投资建议。

附录：基金类型投资展望

3.1 单赛道型基金

• 易方达消费行业：关注消费复苏，尤其是白酒、啤酒等细分领域。
• 汇添富消费行业：强调政策对经济复苏的支撑，看好消费板块的修复。
• 华商新趋势优选：看好半导体、军工等板块的修复机会。
• 工银前沿医疗A：关注医药板块的长期投资价值，尤其是创新药企。
• 易方达环保主题：看好半导体、电子等科技板块的景气度回升。
• 富国消费主题A：关注消费电子复苏及新能源相关机会。
• 广发高端制造A：看好新能源、智能制造、高端制造等板块。

3.2 双赛道型基金

• 景顺长城新能源产业A：看好新能源产业复苏及AI带来的技术革新。
• 易方达竞争优势企业A：关注军工、半导体、新能源等板块。
• 嘉实价值精选：看好光伏、锂电池、新能源运营商等。
• 景顺长城能源基建A：关注新能源产业链及AI对产业的拉动。
• 汇丰晋信低碳先锋A：看好低碳经济及AI对产业的影响。
• 东方新能源汽车主题：关注新能源汽车、智能驾驶及AI应用。
• 国金量化多因子A：关注估值低位、成长性强的行业。
• 南方成长先锋A：看好TMT、新能源、高端制造等板块。

3.3 全市场型基金

• 兴全合润：关注消费结构升级、中国品牌崛起及服务消费爆发。
• 中庚价值领航：看好新能源、智能化及制造业细分龙头。
• 富国天惠精选成长A：长期看好AI及新能源，关注估值修复。
• 银华心佳两年持有期：认为当前市场估值吸引力提升，应把握长期机会。
• 嘉实新兴产业：关注互联网、医药科技、低估值成长股。
• 睿远成长价值A：布局新能源、消费服务、精密制造等。
• 前海开源沪港深优势精选A：关注消费复苏、经济结构优化。
• 东方红睿玺三年A：关注创新公司、低利率环境下的稳健行业。
• 工银圆丰三年持有：看好消费持续升级及品牌集中度提升。
• 泓德睿源三年持有：关注医药、科技互联网、消费弱复苏。

风险提示

• 市场风险：若政策或经济环境发生不利变化，可能导致投资表现不及预期。
• 数据风险：报告所用数据有限，可能存在偏差。
• 投资建议：过往业绩不代表未来表现，报告不构成投资意见。