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2015年532期行业与公司研究报告总结

一、行业研究核心内容

1. 机械行业：一带一路推动高端装备制造出口

• 核心观点：亚投行的成立推动了“一带一路”战略的实施，促进了基础设施建设，带动了铁路设备、核电设备、军工、工程机械、电梯等行业的海外需求。
• 重点推荐：中国南车、中国北车、康尼机电、永贵电器、中直股份、中国重工、丹甫股份、中国一重、太原重工、三一重工、中联重科、徐工机械、江南嘉捷、康力电梯。
• 风险提示：系统性估值风险、一带一路进度低于预期。

2. TMT行业：IC产业和020模式迎来发展机遇

• 核心观点：IC产业电商化和020模式发展潜力巨大，尤其是科通芯城在交易型电商平台方面表现突出，预计其GMV将快速增长。
• 重点推荐：科通芯城、硬蛋平台相关企业。
• 风险提示：政策不达预期、产业应用发展缓慢。

3. 地产行业：330新政带来结构性机会

• 核心观点：政策超预期，二套房首付比例下调，有助于改善性需求释放，推动地产销售回暖。政策继续支持，后续仍有空间。
• 重点推荐：招商、保利、万科、中国建筑、华夏幸福、世联行、三六五网等。
• 风险提示：销售复苏不及预期。

4. 食品饮料行业：补涨逻辑持续

• 核心观点：食品饮料板块具备补涨逻辑，受益于低估值、高安全边际以及政策支持。
• 重点推荐：洋河股份、伊利股份、泸州老窖、三全食品、好想你、汤臣倍健、涪陵榨菜。
• 风险提示：市场风险、政策落实进度低于预期。

5. 医药行业：健康中国云服务计划带来变革

• 核心观点：全国医疗卫生服务体系规划纲要提出“健康中国云服务计划”，推动医疗服务与互联网融合，提升效率。
• 重点推荐：乐普医疗、和佳股份、迪安诊断、爱尔眼科、信邦制药、亚厦股份、广田股份、金螳螂等。
• 风险提示：政策落地低于预期。

6. 非银行金融行业：券商板块受益于政策与基本面

• 核心观点：4月政策预期加强，券商板块有望迎来趋势性机会，尤其是华泰证券、广发证券、中信证券等。
• 重点推荐：华泰证券、广发证券、中信证券、海通证券、招商证券、国元证券、太平洋证券、西南证券、国金证券。
• 风险提示：美国加息、中东局势缓和、全球经济复苏受阻。

7. 有色金属行业：关注政策与价格波动

• 核心观点：受也门危机、PMI数据等因素影响，基本金属价格波动较大，但黄金、工业金属仍有看多机会。
• 重点推荐：中金岭南、驰宏锌锗、云铝股份、中国铝业、云南铜业、江西铜业、山东黄金、紫金矿业、赤峰黄金、中金黄金。
• 风险提示：美国加息、中东局势缓和、全球经济复苏受阻。

8. 生物医药行业：健康中国计划推动社会办医

• 核心观点：社会办医院迎来发展机遇，鼓励发展高端医疗服务和康复护理。
• 重点推荐：爱尔眼科、通策医疗、迪安诊断、华兰生物等。
• 风险提示：创新模式拓展风险、政策风险。

9. 电子行业：北斗全球组网开启新阶段

• 核心观点：北斗卫星导航系统进入全球组网阶段，具备竞争力，有望推动智慧城市建设。
• 重点推荐：振芯科技、北斗星通、海楷通信、华力创通、合众思壮、北方导航、四维图新、千方科技、天泽信息。
• 风险提示：政策不达预期、产业应用发展缓慢。

10. 汽车和汽车零部件行业：新能源汽车加速发展

• 核心观点：新能源汽车作为国家战略，产业链整合和政策支持推动行业发展，重点关注新能源客车和电动空调业务。
• 重点推荐：宇通客车、松芝股份。
• 风险提示：轻量化进展不及预期、技术瓶颈、市场出清缓慢。

11. “互联网+”专题：物流信息平台迎来爆发

• 核心观点：互联网重构物流业，物流信息平台和最后一公里运营商将受益。
• 重点推荐：三泰控股、久其软件、天泽信息。
• 风险提示：物流信息化提升速度不及预期、平台推广不及预期。

12. 环保行业：水十条推动PPP与监测板块发展

• 核心观点：水十条政策推动环保行业，尤其是PPP模式和监测设备需求大幅增长。
• 重点推荐：亿利能源、巴安水务、富春环保。
• 风险提示：市场低价竞争、政策落实进度低于预期、环保去产能不及预期。

13. 钢铁行业：需求疲软与产能调整

• 核心观点：钢铁行业整体疲软，但政策支持和环保要求可能推动产能调整。
• 重点推荐：关注政策对行业的影响及未来转型机会。
• 风险提示：地产需求下行、钢材出口下滑、环保去产能不及预期。

二、公司研究核心内容

1. *ST大荒：有望摘帽，混改方案落地

• 核心观点：公司2014年实现扭亏，混改方案有望落地，提升治理结构和管理效率。
• 重点推荐：*ST大荒。
• 风险提示：政策风险、混改进度不达预期。

2. 葛洲坝：改革与转型推动增长

• 核心观点：公司2014年业绩增长显著，改革措施和PPP项目推动未来增长。
• 重点推荐：葛洲坝。
• 风险提示：转型低于预期、海外工程风险。

3. 恒瑞医药：创新药与制剂出口双轮驱动

• 核心观点：公司创新药和制剂出口业务表现良好，未来有望继续增长。
• 重点推荐：恒瑞医药。
• 风险提示：新产品获批进度低于预期。

4. 中恒电气：能源互联网第一股

• 核心观点：公司作为能源互联网第一股，受益于电改政策，提供一揽子解决方案。
• 重点推荐：中恒电气。
• 风险提示：政策落地低于预期、市场拓展不及预期。

5. 中国太保：寿险业务稳定，产险有望改善

• 核心观点：公司寿险业务品质优良，产险业务存在较大改善空间。
• 重点推荐：中国太保。
• 风险提示：产险改善不及预期、投资收益率波动。

6. 华兰生物：原材料库存增长，业绩爆发可期

• 核心观点：公司2014年业绩增长，原材料库存增加，预计2015年提价带来业绩弹性。
• 重点推荐：华兰生物。
• 风险提示：药品安全、研发失败、政策风险。

7. 宁波韵升：最坏时代过去，业绩有望回升

• 核心观点：公司2014年业绩下滑，但股权激励计划有望带动未来增长。
• 重点推荐：宁波韵升。
• 风险提示：下游需求不振、业绩增长不及预期。

8. 青岛啤酒：产品结构优化，市场份额提升

• 核心观点：公司2014年营收和利润微增，产品结构优化推动中高端市场增长。
• 重点推荐：青岛啤酒。
• 风险提示：行业竞争加剧、大麦价格上涨、食品安全问题。

9. 迪安诊断：与阿里健康合作，发展020诊断

• 核心观点：公司通过与阿里健康合作，推动第三方检测业务发展，提升020模式影响力。
• 重点推荐：迪安诊断。
• 风险提示：新业务拓展不及预期、盈利时间不明确。

10. 风范股份：一带一路受益，海外项目打开市值空间

• 核心观点：公司受益于“一带一路”战略，阿尔及利亚项目带动收入增长。
• 重点推荐：风范股份。
• 风险提示：海外项目风险、市场竞争加剧。

三、总结

• 政策导向：2015年多个行业受到政策利好，包括“一带一路”、地产新政、健康中国云服务计划、环保水十条等，推动相关行业快速发展。
• 行业趋势：高端装备制造、新能源汽车、互联网+、医疗信息化等新兴领域成为投资热点，传统行业逐步向高质量发展转型。
• 公司亮点：重点公司如中国建筑、招商、保利、华兰生物、中恒电气、迪安诊断、风范股份等具备较强的行业竞争力和政策受益潜力。
• 风险提示：需关注政策落地进度、市场环境变化、行业竞争加剧、技术突破不及预期等潜在风险。

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