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玻璃期货早报总结

核心内容

本报告为2022年1月26日的玻璃期货早报，主要分析了玻璃期货市场近期走势及基本面情况，重点包括供需关系、库存变化、成本端、基差及主力持仓等关键指标。

主要观点

• 基本面：玻璃生产利润保持平稳，短期产能和产量仍维持高位；春节传统淡季来临，实际刚需减弱，但市场对节后需求回暖预期较强，下游备货性需求尚可。
• 基差：当前浮法玻璃现货基准地河北沙河安全报价为1922元/吨，FG2205合约收盘价为2119元/吨，基差为-197元，期货升水现货，偏空。
• 库存：截至1月20日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为177.90万吨，环比下降7.10%，回落至5年均值附近，偏多。
• 盘面：价格运行于20日线之上，且20日线呈上升趋势，偏多。
• 主力持仓：主力合约净空，且空头持仓增加，偏空。
• 结论：玻璃节后需求预期强劲，短期预计维持震荡偏强运行。FG2205合约日内建议在2100-2180区间进行偏多操作。

关键信息

一、近期利多因素

1. 生产利润回升：玻璃生产利润在大幅下滑后有所回升，冷修产线增多，中长期产量或逐渐萎缩。
2. 下游备货需求：尽管当前需求有所减弱，但市场对节后需求回暖的预期较强，下游备货性需求尚可。

二、近期利空因素

1. 春节淡季影响：春节临近，浮法玻璃市场实际需求明显转弱，终端房地产处于停工期，下游加工厂陆续放假，需求进入快速下滑阶段。

三、期货行情

四、成本端分析

• 原料成本：重质纯碱价格持续回落。
• 燃料成本：动力煤市场价格有所上行，仍处于历史同期较高位置。
• 整体成本：玻璃生产成本持稳，仍高于5年均值。

五、基本面分析

（一）供给

• 全国浮法玻璃在产生产线264条，与前一周持平。
• 在产日熔量为17.49万吨，环比减少250吨/日，但仍处于近年来历史高位。

（二）需求

• 表观消费量：2021年12月全国浮法玻璃表观消费量为470.54万吨，同比增长25%。
• 房屋销售：商品房销售面积和销售额当月同比数据均显示增长趋势。
• 新开工与竣工面积：相关数据反映房地产市场仍有一定活跃度。

（三）库存

• 截至1月20日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为177.90万吨，环比下降7.10%，回落至5年均值附近。

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