20230804-五矿期货-玻璃月报_关注01合约交易旺季不及预期可能_32页_1mb

玻璃月报总结

市场概况

• 7月玻璃现货表现超淡季，基差修复显示供需改善，但需求是否持续面临挑战。
• 09合约价格已超沙河现货，但注册仓单少，虚实比较高，空头压力大；01合约作为淡季合约，贴水合理，预计交易预期为主。
• 需警惕旺季不旺风险，重点关注8月下游需求启动和库存累积情况。

关键分析

• 库存端：沙河地区库存同比低位，全国去库良好，区域间差异明显。
• 供给端：产量稳步上升，产线变动预增加，短期供给压力增大。
• 需求端：表观需求季节性较高，但地产销售疲软，深加工订单增加，实际需求兑现存疑。
• 成本利润：生产成本稳定，利润空间较大，成本支撑存在。

策略建议

• 近月合约（如09）交易难度高；远月合约（如01）可关注1600-1650区间抛空机会。
• 需密切关注地产需求和库存变化，价格可能回归基本面。
• 短期支撑来自中下游补库，但长期需验证地产复苏。