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玻璃早报总结（2021-02-25）

核心内容概述

本报告为大越期货股份有限公司投资咨询部发布的玻璃行业早报，内容涵盖玻璃期货行情、现货行情、成本端分析、基本面分析以及市场展望。整体判断为短期震荡偏多，建议关注节后需求启动情况。

一、玻璃期货行情分析

• 期货升水现货：当前主力合约FG2105收盘价高于现货价格，基差为负，显示期货价格相对较高。
• 短期走势：价格在20日均线上方运行，且20日线持续向上，技术面偏多。
• 主力持仓：主力净多头增加，市场多头情绪较强。

二、玻璃现货行情分析

• 现货价格：河北沙河安全实业有限公司5mm浮法玻璃现货价报1866元/吨，较前一日上涨1.14%。
• 市场趋势：下游需求韧性较强，玻璃价格企稳，节后加工厂陆续开工，贸易商和加工企业补库存速度加快，市场对节后需求预期较高。
• 表观消费量：2020年12月全国浮法玻璃表观消费量为265.653万吨，环比增加4.09%，处于历史偏高位置。

三、成本端分析：纯碱

• 纯碱价格：华北地区重质纯碱现货价报1550元/吨，价格触底回暖。
• 成本影响：纯碱价格上涨带动玻璃整体成本中枢有所抬升，对玻璃成本端形成支撑。

四、玻璃基本面分析

（一）供给端

• 生产线总数：浮法玻璃生产线总数处于历史高位，供给平稳。
• 开工率：生产线开工率处于历史较高水平，白玻生产线条数和在产日熔量均处于高位。
• 在产日熔量：全国浮法玻璃在产日熔量为16.12万吨，处于历史高位。
• 产能利用率：产能利用率有所回升，表明行业运行效率提升。

（二）需求端

• 表观消费量：2021年1月表观消费量为2949万重箱，库存天数为11.14天，库存开始累积。
• 房地产竣工：房地产竣工周期延续，玻璃产销率高位，竣工数据逐步向好，继续支撑需求。
• 新开工与施工面积：房屋新开工、施工和竣工面积数据表明房地产市场仍有一定支撑力。

（三）库存情况

• 库存量：全国浮法玻璃生产线库存3119万重量箱，较前一周增加173万重量箱，库存持续累积。
• 库存趋势：春节期间预计库存将有较大幅度累积，短期库存压力有所增加。

五、主要观点与结论

• 基本面：玻璃加工利润仍处高位，供给平稳，下游需求逐步启动，市场预期较好。
• 技术面：价格运行于20日均线上方，且20日线向上，技术面偏多。
• 基差与库存：基差为负，期货升水现货；库存持续累积，短期偏空。
• 综合判断：短期建议震荡偏多操作，玻璃FG2105合约日内偏多，止损位设为1980元/吨。

六、风险提示

• 库存压力：春节期间库存预计大幅累积，可能对价格形成一定压制。
• 成本波动：纯碱价格回暖可能对玻璃成本端产生持续影响。
• 需求不确定性：尽管需求预期较好，但实际启动情况仍需关注。

七、免责声明

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