新三板锂电池回收行业报告：梯次利用，循环再生-20170926-申万宏源-33页-2mb

新三板锂电池回收行业报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于锂电池回收行业的发展现状、问题及未来趋势，分析其在新能源汽车行业中的重要性，并探讨回收渠道与技术模式，推荐重点公司。报告指出，随着新能源汽车的快速发展，锂电池报废问题日益突出，回收行业迎来发展机遇。

主要观点与关键信息

1. 新能源汽车行业持续增长

• 需求增长：锂电池需求量在未来五年将快速增长，CAGR达26.3%。动力电池和储能电池是主要增长点，预计2020年动力电池在锂电池中的占比将超过50%。
• 政策支持：2012年至今，中国成为全球新能源汽车销量最多的国家。多项政策支持新能源汽车发展，如财政补贴、充电基础设施建设、双积分政策等。
• 产能建设：国家发改委已发放15张纯电动乘用车生产资质牌照，预计总产能达10万辆，远超2016年销量。多家企业已启动生产基地建设。

2. 锂电池回收问题凸显

• 报废影响因素：混动和纯电比例、电池使用寿命、技术路线等均影响报废量。
• 报废量预测：动力电池报废量将在2018年开始凸显，预计未来三年回收需求大幅上升。
• 环境与健康风险：锂电池报废后可能产生有机物污染、重金属污染及有毒气体排放，需进行无害化处理。

3. 回收逻辑与商业模式

• 梯次利用：利用报废电池的剩余容量，用于储能、家庭储能、电网调峰等场景，提升电池利用率。
• 金属回收：通过回收金属资源（如钴、镍、锰、锂），提高资源利用率和经济效益。
• 商业模式：回收渠道建设、技术优化、产业链延伸是关键，包括互联网+回收、整车企业合作、第三方回收平台等。

4. 回收技术与工艺

• 回收工艺：分为预处理、材料分离、化学纯化三个阶段。
• 技术路线：湿法工艺和高温热解在国外已工业化，湿法工艺回收纯度高但成本高，高温热解效率高但成本较低。
• 技术成熟度：随着技术发展，回收工艺逐步成熟，有助于提升行业盈利能力。

5. 政策支持与行业规范

• 政策推动：国家和地方政府出台多项政策，如《车用动力电池回收利用拆解规范》、《生产者责任延伸制度推行方案》等，推动回收体系建立。
• 法规完善：逐步建立动力电池回收利用的标准化体系，鼓励企业采用环保技术，提高回收效率。

6. 重点公司推荐

• 格林美：已建成国内最大的废旧电池处理生产线，年回收钴资源4000多吨，与比亚迪、东风等企业合作。
• 金源新材：以废旧锂电池正极材料为主要生产原料，拥有优质客户资源，涵盖废弃物环保处置—资源回收—资源深加工产业链。
• 芳源环保：主要产品包括电池级硫酸镍、三元正极材料前驱体等，大股东具有多项技术专利。
• 振华新材：参股红星材料，专注于锂电池回收及材料循环利用，已建成年处理6000吨废旧电池产线。

渠道与技术模式探讨

• 渠道建设：包括小作坊、互联网平台、专业公司、政府网点等，其中正规渠道占比约30%，需进一步发展。
• 技术模式：采用湿法、高温热解等技术，提升回收效率和资源利用率。
• 逆向物流：通过整车销售模式建立回收体系，如“以旧换新”制度。
• 电池租赁模式：适用于公共交通等领域，通过规模化运营提升回收效率。

市场机会与前景

• 市场规模：预计到2020年，中国新能源汽车产量将超200万辆，其中乘用车占比将显著提升。
• 回收价值：随着动力电池占比提高，钴、镍等金属资源的回收价值上升，国家通过补贴等方式推动回收行业发展。
• 产业链繁荣：新能源汽车产量增长带动锂电池产业链繁荣，包括正极、负极、电解液、BMS等。

结论

锂电池回收行业在新能源汽车快速发展背景下迎来机遇，需在政策支持、技术提升、渠道建设等方面协同发展，构建完善的回收利用体系，推动循环经济和资源再利用，实现经济效益与环境效益的双重提升。