20180416-申万宏源-化工周报_纯碱继续上涨_地缘政治推升油价_周期品去库存加速_贸易战长期利好新材料_11页_829kb

化工行业周报总结（2018年4月16日）

核心内容概述

本报告分析了2018年4月9日至13日期间化工行业的市场动态、价格变动及投资建议，主要关注石油化工、基础化工、化纤、农药、橡胶、轮胎、电子化学品等领域。报告指出，由于地缘政治因素和需求恢复，化工行业整体呈现上涨趋势，同时强调贸易战对新材料行业的长期利好。

主要观点

• 油价上涨：地缘政治因素推升油价，Brent原油期货和NYMEX期货价格分别上涨8.15%和8.59%，预计2018和2019年Brent原油均价将达63美元/桶，WTI原油均价将比Brent低4美元/桶。
• 化工产品价格波动：本周涨幅前五的化工品包括软泡聚醚（+8.14%）、环氧丙烷（+7.75%）、MEG（+5.72%）、丙酮（+5.30%）、DEG（+5.21%）；跌幅前五的产品包括TDI（-10.60%）、无水氢氟酸（-8.98%）、R125（-7.69%）、R32（-7.41%）、R410a（-7.14%）。
• 周期品去库存加速：PVC、化纤、纯碱等产品库存快速下降，预计5月中下旬将迎来一轮修复行情。
• 贸易战利好新材料：贸易战将推动新材料行业的发展，建议关注半导体材料、显示材料及其他新材料。
• 重点推荐公司：报告中推荐了多个公司，包括万华化学、雅克科技、巨化股份、新和成、金禾实业等，认为它们在行业周期和成长方面均有潜力。

关键信息

石油化工

• 原油价格：Brent原油期货收于72.58美元/桶，上涨8.15%；NYMEX期货收于67.39美元/桶，上涨8.59%。
• 成品油：国内成品油价格整体上涨，但汽油价差和柴油价差缩小。
• 东南亚市场：乙烯市场上涨0.4%，丙烯市场稳定，丁二烯市场下跌2.8%。

基础化工

• 钛白粉：市场价格基本稳定，金红石型价格在16200-18300元/吨，锐钛型价格在13500-14500元/吨。
• 尿素：价格下跌1.0%，主要因内蒙某企业降价和西南限气影响。
• 聚氨酯：纯MDI价格上涨2.7%，聚合MDI价格上涨1.9%。
• 氯碱：PVC价格上涨3.1%，电石法PVC价格稳定。
• 橡胶：天然橡胶价格上涨1.0%，丁苯橡胶价格上涨2.5%。
• 农药：草甘膦主流成交价约25000元/吨，草铵膦报价维持19万/吨。
• 化纤：PTA上涨0.6%，MEG价格上涨9.7%，涤纶长丝价格上涨1.9%。
• 粘胶：价格下跌1.8%，市场整体低迷。
• 氨纶：市场震荡，库存上升。
• 锦纶：价格下跌，市场弱势盘整。

重点推荐公司

• 万华化学：预计2019年新增产能将贡献145亿利润，MDI价格维持高位。
• 雅克科技：第一家大基金入股的半导体材料公司，业绩接近3亿。
• 巨化股份：制冷剂旺季来临，价格持续上涨。
• 新和成：预计2019年利润将达4.6亿，推荐增持。
• 金禾实业：业绩有望明显改善，投资22.5亿建设循环经济产业园。
• 其他新材料公司：包括飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、国瓷材料、光威复材、时代新材等。

投资建议

• 周期品：建议关注PVC、化纤、纯碱等，预计5月中下旬将迎来修复行情。
• 成长股：建议关注电子化学品和半导体材料，如雅克科技、上海新阳、鼎龙股份、江化微、晶瑞股份。
• 中长期推荐：继续推荐恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份，以及白马万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、利尔化学、新和成、闰土股份、浙江龙盛、金禾实业、藏格控股、飞凯材料、玲珑轮胎等。

结论

报告整体看好化工行业，尤其是周期品和新材料领域。建议投资者关注周期品的修复行情和新材料的长期增长潜力，同时注意市场波动和行业动态。