20150802-安信证券-供应链金融_开启产融结合新生态_17页_1mb

供应链金融总结

核心内容

供应链金融是一种将产业与金融深度融合的新型金融模式，旨在解决中小企业融资难题，提升整个供应链的资金使用效率与稳定性。其核心在于通过整合物流、信息流与资金流，构建一个跨企业、跨行业、跨区域的金融生态平台，从而实现产业链的优化与价值提升。

主要观点

1. 供应链金融的兴起背景

   • 传统供应链存在融资难、成本高、风险管理弱等问题，尤其对中小企业影响较大。
   • 利率市场化趋势下，传统金融机构需寻找新的利润增长点。
   • 供应链金融成为推动产业走向工业4.0、农业4.0、商业4.0的重要力量。

2. 供应链金融的三大特性

   • 聚合性：整合多种功能性主体，满足不同利益相关方的需求。
   • 丰富性：提供比传统金融更广、更深的金融服务。
   • 自循环：实现线上线下O2O闭环服务，形成产金回路。

3. 市场潜力巨大

   • 全国企业应收账款规模超过26万亿元，供应链金融市场规模预计到2020年可达14.98万亿元。
   • 当前市场规模刚突破8万亿元，未来增长空间广阔。

4. 投资机会

   • 平台型企业：如汉得信息、用友网络、传化股份、建发股份等，提供供应链信息处理、运营、金融服务与风险管理。
   • 垂直领域龙头：如瑞茂通、盛屯矿业、物产中大等，深耕特定行业，具备较强的供应链整合能力。

关键信息

• 供应链金融通过数据驱动和平台整合，实现金融服务与产业运营的深度融合。
• 供应链金融的运作依赖于大数据、物联网和互联网技术，构建底层数据收集、平台链接与垂直应用的综合体系。
• 供应链金融的生态结构包括底层系统、平台系统与垂直应用三个层次，形成完整的金融服务闭环。
• 供应链金融的推广将有助于解决中小企业信贷摩擦、提升产业链整体效率，并推动金融机构向综合服务转型。

供应链金融的演进阶段

1. 1+N 时代

   • 以核心企业为中心，通过其信用外溢为上下游企业提供融资、结算等服务。
   • 深圳发展银行是早期供应链金融的代表，通过商票保贴与动产质押授信等产品，有效支持中小企业融资。

2. 虚拟化时代

   • 供应链金融从线下向线上转移，借助互联网和物联网技术实现数据整合与信息共享。
   • 企业通过线上平台实现交易、物流与资金流的高效管理，提升运营效率与融资能力。

3. 平台与跨界时代

   • 供应链金融平台化发展，形成跨行业、跨区域的综合性金融生态。
   • 传统金融机构、物流商、信息平台等多方参与，构建开放、共享的金融生态。

4. 产融结合的生态系统

   • 未来供应链金融将发展为产融结合的生态系统，整合工业、商业与农业等领域，实现资源优化配置与价值创造。

风险提示

• 政策限制：金融监管政策对供应链金融的发展有一定影响。
• 信用风险控制：在供应链金融运作中，信用风险控制是关键，需建立完善的征信与风控体系。

未来展望

供应链金融将成为推动实体经济与金融深度融合的重要工具，通过构建完整的金融生态，提升产业链效率与稳定性。随着技术的发展与政策的推动，其市场空间将进一步扩大，投资机会也将不断涌现。