20161208-中国银行-中国经济金融展望报告2017年年报（总第29期）_43页_2mb

中国经济金融展望报告（2017年）总结

核心内容

2016年中国经济保持平稳增长，GDP增速约为6.7%，CPI上涨约2.0%，符合政府目标区间。经济结构持续优化，消费和服务业成为增长主力，而工业生产稳中略升，PPI结束54个月的负增长，转为正增长。尽管经济企稳，但不确定性增加，主要体现在外部环境复杂多变、投资增速放缓、房地产市场调控、金融风险上升等方面。

2017年，中国经济预计总体趋稳，GDP增长仍为6.7%左右。供给侧改革将继续推进，重点关注“三去一降一补”，同时宏观政策将更加注重稳增长、抑泡沫和防风险。财政政策将保持积极，货币政策将维持中性适度，金融风险防控成为重点任务。

主要观点

• 经济运行总体平稳：2016年经济增长稳中有进，就业稳定，物价平稳。
• 投资增速缓中趋稳：房地产投资回升，基础设施投资加速，但制造业投资仍面临不确定性。
• 消费增长保持较快：消费结构优化，服务业投资增长，但居民收入增速放缓对消费形成制约。
• 外贸企稳复苏之路漫长：外部不确定性较大，出口仍面临较大压力，进口形势相对较好。
• 工业生产稳中略升：PPI转正，但部分行业仍面临产能过剩和去杠杆压力。
• 金融形势稳中趋缓：信贷结构优化，货币信贷增长放缓，债券市场收益率易升难降。
• 人民币汇率波动加剧：汇率保持双向浮动，短期贬值压力存在，但中长期仍具备稳定基础。

关键信息

一、2016年经济形势回顾

• “三稳三进”特征：增长稳、就业稳、物价稳；结构转换进、企业效益进、供给侧改革进。
• 投资增长：前10个月增长8.3%，房地产投资回升，但民间投资大幅下滑，东北地区投资深度下跌。
• 消费增长：前10个月增长10.3%，网上零售增速放缓，部分消费类别如汽车、粮油食品等仍保持较高增速。
• 工业生产：工业增加值增速稳中略升，PPI转正，但部分重工业和高耗能行业增速放缓。
• 物价稳定：CPI上涨2.0%，PPI降幅收窄，CPI与PPI“剪刀差”缩小，通缩压力减轻。

二、2017年经济形势展望

• GDP增长：预计6.7%，与2016年基本持平。
• 投资增速：预计8.3%，制造业投资企稳，房地产投资回落，基建投资增速放缓。
• 消费增长：预计10.2%，消费结构优化，但居民收入增速放缓限制增长。
• 外贸形势：出口探底，进口回升，但整体复苏仍需时间。
• 工业生产：预计增长6.1%，PPI有望持续回升，但产能过剩问题仍存。
• 金融形势：货币信贷稳中趋缓，债券市场收益率易升难降，股市窄幅震荡。

三、2017年金融形势展望

• 货币政策：保持中性适度，流动性延续紧平衡，利率低位窄幅波动。
• 债券市场：收益率易升难降，信用利差收窄空间有限。
• 股市走势：窄幅震荡、小步上行，受供给侧改革和经济企稳推动。
• 人民币汇率：温和下行，双向浮动，受美联储加息和国际资本流动影响。

四、2017年值得关注的主要问题

• 财政政策：赤字率可能上调，但财政支出面临挑战，专项金融债和PPP项目或为稳增长提供支持。
• 企业债务压力：非金融企业债务率上升较快，但需结合偿债能力和行业特点综合评估。
• 人民币汇率与跨境资本流动风险：汇率波动加剧，资本外流压力上升，需加强宏观审慎管理。

总结

2017年中国经济金融形势总体趋稳，但面临国内外复杂多变的环境，政策需更加注重协调与配合，以稳增长、抑泡沫和防风险为核心。财政政策保持积极，货币政策中性适度，供给侧改革深化，房地产调控继续推进，金融风险防控加强。人民币汇率将保持双向浮动，短期面临贬值压力，但中长期具备稳定基础。整体来看，2017年中国经济将保持温和增长，结构持续优化，但需警惕内外部不确定性带来的风险。