20171019-西南证券-化工行业日报_无惧风格转换_紧握基本面良好的个股_15页_1mb

报告摘要

化工行业日报总结（2017年10月19日）

核心内容

2017年10月19日，化工行业整体表现不佳，基础化工指数下跌1.09%，石油化工指数下跌0.73%，沪深300指数下跌0.33%。市场风格转换，价值股表现优于成长股，食品饮料、医药等板块涨幅居前，而通信、国防军工等板块跌幅较大。尽管化工板块整体下跌，但部分子行业如复合肥、氟化工、民爆用品等表现较好，而粘胶、纯碱、磷化工等子行业跌幅明显。

主要观点

市场风格转换：价值股表现优于成长股，食品饮料、医药等板块涨幅较大，表明市场可能向价值投资倾斜。
行业整体景气度向好：部分化工产品价格持续上涨，如顺丁橡胶、天然橡胶、环氧丙烷等，行业盈利能力和需求端表现良好。
重点推荐品种：报告推荐涤纶长丝、草甘膦、尿素、环氧丙烷等产品，认为其短期内价格仍会上涨，行业景气度持续向好。
个股表现：部分个股如科斯伍德、雅化集团、金正大在基础化工板块中表现突出；新潮能源、宝莫股份、海利得在石油化工板块中领涨。
风险提示：报告指出，下游需求疲软、出口下滑、产品价格大幅下行等风险需警惕。

关键信息

产品价格跟踪

涨价产品：

顺丁橡胶（华东市场价）：上涨700元/吨至13500元/吨
天然橡胶（江苏市场价）：上涨50元/吨至11650元/吨
环氧丙烷（华东市场价）：上涨150元/吨至12050元/吨
三氯甲烷（山东鲁西出厂价）：上涨50元/吨至1880元/吨
乙烯（标杆价格）：上涨15.31元/吨至10219.2元/吨

降价产品：

PTA（华东市场价）：下降5元/吨至5225元/吨
聚合MDI（华东市场价）：下降650元/吨至30850元/吨
纯MDI（华东市场价）：下降250元/吨至33000元/吨
粘胶短纤（唐山化纤1.5D出厂价）：下降200元/吨至16400元/吨
郑商所棉花CF0（收盘价）：下降125元/吨至15030元/吨
棉花（3128B）：下降1元/吨至15991元/吨
棉花价格指数CotlookA(FE)：下降0.8至77.7
正丁醇（万华集团）：下降200元/吨至7200元/吨

重点涨价品种

涤纶长丝：市场行情稳中有涨，部分主流企业报价上调，如桐昆股份、盛虹POY、荣盛FDY等。
草甘膦：有望迎来较长景气周期，兴发集团、扬农化工等公司具备相关产能。
尿素：价格持续上涨，行业景气度提升，阳煤化工、鲁西化工、华鲁恒升等公司值得关注。
环氧丙烷：价格持续上涨，滨化股份为推荐个股。

重点公司推荐

桐昆股份（601233.SH）：涤纶长丝行业龙头，受益于油价回暖和行业景气度提升，盈利预期良好。
中泰化学（002092）：氯碱盈利能力强劲，粘胶短纤价格有望继续上涨，业绩持续向好。
三友化工（600409）：粘胶短纤价格维持高位，纯碱价格有望上涨，业绩弹性较大。
扬农化工（600486）：低估值+高成长，草甘膦、菊酯景气度回升，未来有望成为麦草畏全球龙头企业。
中国石化（600028）：炼化板块高景气度，PB较低，存在估值修复空间，国企改革预期强烈。
鲁西化工（000803）：尿素和氨纶等产品价格上涨，盈利预期提升。

三季度业绩快报

沧州明珠：前三季度归母净利润4.45亿元，同比增长14.90%，第三季度增长22.63%。
南岭民爆：前三季度归母净利润0.34亿元，同比下降21.28%，第三季度下降31.80%。
兴化股份：前三季度归母净利润1.30亿元，同比增长577.07%，第三季度增长187.58%。
恒逸石化：前三季度归母净利润13.51亿元，同比增长168.70%，第三季度增长230.87%。
华峰氨纶：前三季度归母净利润2.81亿元，同比增长177.63%，第三季度增长71.15%。

行业政策与资讯

二乙二醇：四季度走势或先扬后抑，三季度市场整体震荡上行。
己内酰胺：市场供应紧张，价格持续上涨，需求端改善。
环氧树脂：原料市场上涨，成本压力下，市场炒涨氛围浓厚。

公司公告

杰瑞股份：全资子公司对湖南先瑞进行投资，持股比例达75%。
赤天化：对全资子公司桐梓化工增资12亿元，资本金提升至49.78亿元。
广汇能源：对控股子公司清洁炼化增资，持股比例提升至92.5%。
国创高新：拟通过发行股份及支付现金购买深圳云房100%股权。

总结

本报告指出，尽管化工行业整体表现不佳，但部分子行业如涤纶长丝、草甘膦、尿素、环氧丙烷等产品价格持续上涨，行业整体景气度向好。建议投资者关注基本面良好的个股，如桐昆股份、中泰化学、三友化工、扬农化工、中国石化、鲁西化工等。同时，报告提醒注意下游需求萎靡、出口下滑及产品价格大幅下行等潜在风险。

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