20231203-华泰期货-外汇周报_国内基本面或面临考验_13页_1mb

人民币汇率分析总结

根据华泰期货研究院2023年12月3日发布的《外汇周报》，人民币汇率企稳后呈现转升趋势，但短期仍面临国内强预期与弱现实之间的博弈。本 核心观点 针对关键因素进行了深度剖析。

经济基本面分析

• 经济数据表现：10月份经济数据显示国内需求依然偏弱，制造业PMI连续两个月回落，生产与新订单增速不及预期。高频数据方面，钢材、铜、铝等主要工业品消费量表现不佳，尚未出现明确的需求回升信号。
• 政策信号：央行上海总部与房地产“金融16条”政策的落实，至近期一线城市地产政策松绑，有助于提振经济预期，提供人民币汇率支撑。

外汇与利率因素

• 中美利差：美联储按兵不动，美债利率持续回落，美中利差短期缩小，支撑人民币升值压力。
• 国际贸易形势：我国出口在国内外消费不足、非洲猪瘟以及东南亚制造业竞争加剧下均承压，净出口表现疲软，对人民币汇率构成下行压力。

未来关注信号

报告强调后续应重点关注：

1. 北向资金流出态势逆转；
2. 国内经济数据出现明显企稳改善。

总体判断与策略

• 中期乐观：人民币汇率中长期受益于国内经济预期改善与中美利差格局变化，有望企稳转升。
• 短期波动：短期需谨慎决策，在“7.1”关口附近的支撑下维持观察态度。
• 风险提示：美超预期加息缩表、黑天鹅事件爆发及中国经济复苏不及预期情形下的汇率波动风险。

📌附注：数据截至2023年12月，具体结论以研究报告实际更新为准。