20230513-华泰期货-商品策略周报_地产改善预期面临考验_大宗商品调整_11页_1mb

商品期货周报摘要

市场分析

• 经济预期下修：国内4月CPI数据表现疲软（同比增长0.1%，接近通缩）及信贷数据环比大幅下滑，显示经济内生动力偏弱，地产改善趋势不强，同时叠加美国债务上限风险，市场呈现震荡态势。
• 实际需求未见恶化：尽管经济预期承压，但工业品实际需求边际变化趋缓，短期需等待市场情绪出清或稳增长政策信号。

商品策略

• 贵金属：建议逢低买入套保，美联储政策平台或降息阶段均有利于贵金属上涨；风险点在于美联储超预期加息及系统性风险。
• 其他板块：黑色、农产品、能源、有色板块建议中性操作。

风险提示

1. 地缘政治风险（能源板块上行风险）
2. 全球经济超预期下行（风险资产下行风险）
3. 美联储超预期收紧（风险资产下行风险）
4. 各国物价调控加码（商品下行风险）
5. 海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）