20241106-国盛证券-宏观点评_特朗普再次当选_影响几何__5页_1mb

特朗普再次当选对美国及全球的影响分析

一、大选结果

• 总统选举：特朗普赢得277张选举人票，已超过270张所需的门槛，哈里斯获得224张。剩余5个州未计票，特朗普在其中领先，即使逆转仍不影响当选。
• 国会选举：共和党将控制参议院（至少51席），并极有可能掌控众议院（至少197席）。

二、对资产价格的影响

1. 短期影响：
   • 历史数据显示，大选结束后风险偏好修复，美股、原油等风险资产上涨，黄金等避险资产回调。
2. 中长期影响：
   • 特朗普+两院控制：减税、加征关税、放松监管等政策可能推高美元指数、美债收益率，并利空大宗商品。
   • 特朗普+分裂国会：政策推行受阻，但关税、能源、外交等仍可能推进，整体影响幅度减小。

三、对中国的影响

1. 关税风险：按特朗普提议的60%关税，中国对美出口可能下降667%，拖累整体出口；部分行业如电子、化工、汽车等受冲击较大。
2. 政策空间：关税压力下，国内政策需进一步宽松，2025年GDP目标可能维持高位，财政政策可能加码以应对挑战。

四、风险提示

• 地缘冲突、美国内经济政策等超预期事件可能影响上述判断。

从历史经验看，特朗普再度当选并掌控两院，将推高美元和美债收益率，利好美股和能源政策，利空大宗商品。对中国而言，关税风险显著，或倒逼国内政策进一步宽松，但需防范中美关系紧张及经济不确定性。